modulo 5

Módulo 5
PRODUCTOS DERIVADOS

Objetivo particular
El alumno identificará y analizará las estrategias relacionadas con los productos
derivados.

Temario detallado
5.1 Los productos derivados: su significado y utilización
5.2 Activos subyacentes
5.3 El mercado de productos derivados
5.4 Mercados over-the-counter (OTC) para derivados
5.5 Los contratos forwards
5.5.1 Concepto y utilización de losforwards
5.5.2 Operación de los mercados de contratos forwards
5.5.3 Forwards sobre tasas de interés (FRA)
5.5.4 Forwards sobre otros activos
5.6 Los contratos de futuros financieros
5.6.1 Concepto y utilización de los futuros
5.6.2 Tipos de futuros
5.6.3 Futuros sobre divisa
5.6.4 Futuros sobre índices bursátiles
5.6.5 Organización y operación de los mercados de futuros
5.6.6 Elementos de loscontratos de futuros
5.6.7 Liquidación y margen de garantía
5.6.8 Diferencia entre los contratos de futuros
5.6.9 Análisis de la información del mercado de futuros
5.7 Los swaps

5.7.1 Concepto
5.7.2 Sujetos participantes en los swaps
5.7.3 Estructura básica del swap
5.7.4 Swap sobre tasas de interés, divisas, commodities y equities
5.8 Las opciones financieras
5.8.1 Concepto y utilización
5.8.2Clasificación de las opciones
5.8.3 Tipos de opciones
5.8.4 Organización y funcionamiento del mercado de opciones y marco legal
5.8.5 Negociación y contratación de opciones
5.8.6 Valor de la opción al vencimiento y operaciones con opciones
5.8.7 Valor intrínseco y time value de la opción
5.8.8 Paridad put-call
5.8.9 Estrategias con opciones
5.8.10 Valuación de opciones
5.8.11 Caps, floors y collars5.8.12 Warrants
5.8.13 Opciones exóticas
5.9 Productos estructurados
5.10 Estrategias con derivados
5.11 El Mexder: su organización, regularización y funcionamiento

Introducción al módulo
Estamos viviendo una nueva era en los mercados financieros, y esta exige el
manejo inteligente de la administración de riesgos mediante el aprovechamiento
de instrumentos financieros como los derivados. ¿Pero cómonacen estos
instrumentos?, bueno hagamos un poco de historia económica, recordemos que
en la era de la competitividad de los años 1920 a 1940 el éxito lo tenían aquellas
empresas que se allegaban de técnicas eficientes de planeación, administración
del trabajo y proyectos; más tarde los administradores de tecnología fueron los

ganadores en la época de los 50 y 60. Con los 70 vino la era de laincertidumbre:
devaluaciones;

inflación

galopante,

cambios

violentos

en

los

patrones

climatológicos y la demanda de la población mundial de una mayor cantidad y
calidad de alimentos. Esto no fue de ninguna manera casual, pues coincidió con el
rompimiento de los acuerdos de Bretton Woods que desde 1944 hacia finales de
la II guerra mundial habían establecido un sistema de libre convertibilidaddel dólar
contra el oro y tipos de cambio fijos, supervisado por el FMI., coincidentemente en
esta década (de los 70) se da también la más fuerte crisis petrolera, y al llegar los
80, con su gran volatilidad en las tasas de interés, los quebrantos en los mercados
financieros incluyendo el financiamiento para las compras de granos básicos
colapsaron también los precios de los productosagropecuarios y de las materias
primas en general, así como el valor de las tierras de cultivo. En esa época
aquellos negocios que pudieron manejar estratégicamente sus mercados y deudas
pudieron sobrevivir exitosamente esa situación.

A partir de los 90 una ventaja competitiva ha demostrado ser el hábil manejo de
los Instrumentos Derivados, para cubrir tales riesgos, cualesquiera que estos sean
posibles demanejar: precios de granos, costo del dinero o tasas de interés,
administración patrimonial, mediante la gestión en los mercados bursátiles, precios
de los activos (coberturas contra la inflación y la devaluación), etc., así como el
Financiamiento Corporativo.

Los mercados de productos derivados son un desarrollo lógico de los mercados de
contado altamente evolucionados, que ofrecen nuevas...