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LOS EFECTOS DEL DÉFICIT PÚBLICO SOBRE EL CONSUMO PRIVADO:
TEORÍA Y EVIDENCIA EMPÍRICA
Agustín García (agarcia@unex.es), Julián Ramajo (ramajo@unex.es )

Universidad de Extremadura
1. Análisis introductorio: evolución del déficit y de la deuda en España
En general, en los países desarrollados se observa un interés creciente por el
análisis de la evolución de los ingresos y gastos públicos,puesto de manifiesto a través
de diversos trabajos sobre la evolución de las cuentas públicas y de sus factores
condicionantes. Resulta especialmente interesante estudiar los efectos de los déficit
generalizados que aparecieron en la década de los setenta, impulsados por las
situaciones de crisis y por el desarrollo de una serie de gastos sociales. El conocimiento
de las repercusiones delcrecimiento de estos gastos y de las vías para financiar los
desequilibrios en las cuentas públicas alcanza una especial relevancia en los últimos
años, con discusiones sobre la conveniencia de buscar equilibrios presupuestarios. Por
otra parte, algunos factores demográficos añaden elementos inquietantes para la
evolución de las cuentas públicas del futuro cercano, realzando aún más el interés deun
tema con fuertes implicaciones económicas, políticas y sociales.
La definición de la variables más representativas de la evolución de la política
fiscal, el déficit y la deuda pública, no está exenta de dificultades. Así, el concepto de
déficit público se refiere al ahorro o desahorro del sector público y pretende recoger el
resultado de las operaciones llevadas a cabo por lasAdministraciones Públicas durante
un determinado período de tiempo. Los criterios seguidos en la imputación temporal de
las operaciones (administrativo o de devengo), el ámbito institucional al que se refiera o
las operaciones que incluya determinan distintas definiciones de déficit público. 1 La
medida del déficit más generalmente utilizada es la necesidad de financiación del sector
público, calculadacomo la diferencia entre los recursos y los empleos no financieros,
siguiendo los criterios de Contabilidad Nacional. A partir de la necesidad de
financiación, y tras deducir la carga neta de intereses de la deuda pública, se obtiene el
déficit primario, que refleja mejor la orientación de la política fiscal al eliminar la carga
de la política seguida en años anteriores. Otra medida deldéficit público viene dada por
la necesidad de endeudamiento, obtenida añadiendo la variación neta de activos
financieros a la necesidad de financiación del sector público.

1

Una revisión sobre el tema puede encontrarse en De Pablos (1998).

1

Las anteriores son sólo una parte de las cuentas públicas utilizadas
habitualmente, y que pueden referirse al conjunto de las AdministracionesPúblicas o a
cada uno de los agentes que integran las Administraciones Públicas. 2 Cualquiera de las
medidas del déficit anteriormente mencionados exige un cálculo complicado en el que
es necesario establecer los criterios para la imputación de las distintas operaciones
presupuestarias y no presupuestarias a contabilizar. 3 Cabe destacar la habitual
diferenciación de operaciones no financieras yoperaciones financieras de las
Administraciones Públicas, con el fin de distinguir la actividad real que afecta al déficit
o superávit de aquéllas operaciones relacionadas con los pasivos y los activos
financieros, y que fundamentalmente hacen referencia a la deuda pública.
Otros conceptos habitualmente considerados en la literatura son los de déficit
estructural y déficit coyuntural, quecompensan los efectos del ciclo con el fin de
evaluar la política fiscal al margen del momento cíclico. 4 El déficit varía
automáticamente con el ciclo económico, por el efecto de los estabilizadores
automáticos, y así podemos esperar mayor déficit con crisis y menor déficit con
expansión económica. Estas consideraciones añaden dificultades conceptuales a los
cálculos del déficit, complicados...