Obligaciones Y Bonos

Obligaciones y bonos
Conceptos basicos:
Las obligaciones o bonos son documentos o títulos de crédito emitidos por un go- bierno o una empresa privada, a un plazo establecido, que ganan intereses pagaderos a intervalos de tiempo claramente determinados. Constituyen los instrumentos de finan- ciamiento, por medio de los cuales un gobierno o una empresa privada se agencia del dinero necesario parafinanciar sus proyectos a largo plazo. Pueden ser adquiridos tanto por personas físicas como morales: la empresa o gobierno que emite las obliga- ciones o bonos se obliga a pagarles un interés periódico y a reintegrarles su inversión al cabo de cierto tiempo.

Tipos de bonos y obligaciones:
Cuando los títulos los emite un gobierno, se les denomina bonos; cuando una empresa privada,obligaciones o bonos corporativos.

De acuerdo con el destinatario se clasifican en:

a. Al portador, los que no tienen el nombre de su propietario. b. Nominativos, los que lo tienen.

Por el tipo de garantía que los respalda se dividen en:

a. Fiduciarios, aquellos cuya protección la constituye un fideicomiso.
b. Hipotecarios, los que se avalan con hipoteca sobre bienes propiedad de laempresa emisora.
c. Prendarios, si los respaldan diversos bienes.
d. Quirografarios, cuando la buena reputación de la empresa emisora, en cuanto al cumplimiento de sus obligaciones contraídas, los asegura.

Ahora bien, para el pago de intereses los bonos y obligaciones se emiten generalmente acompañados de cupones. Éstos son pagarés impresos en serie, vienen unidos al título y contienen impresa lafecha de su vencimiento. El tenedor del documento puede co- brar el interés ganado en un determinado periodo, desprendiendo el cupón correspon- diente y presentándolo al banco. Sin embargo, algunos bonos y obligaciones carecen de cupones: en estos casos el interés generado se capitaliza y se paga al vencimiento del documento. Por otro lado, existen bonos y obligaciones que no pagan intereses enabsoluto. Son los llamados de cupón cero y se venden con una tasa de descuento: su valor de venta es inferior a su valor nominal.

Valor de una obligacion:
El título o documento del bono u obligación, tiene tres elementos esenciales:
1. Valor nominal: marcado en el documento, constituye el capital que el inver- sionista inicial proporciona al emisor del título, excepto en el caso en el que eldocumento se coloca con descuento.
2. Valor de redención: la cantidad que el emisor del título deberá entregar al tenedor del documento, cuando se venza el plazo estipulado.
3. Fecha de emisión: aquella en la que el emisor coloca en el mercado de valores sus obligaciones o bonos.

Así, si el valor de redención es superior al valor nominal, se dice que se redime con prima; si inferior, seredime con descuento; y, si igual, se redime a la par.

Si bien un bono u obligación tiene una fecha de vencimiento o redención (estipulada claramente en el documento), el emisor puede redimirla antes de dicha fecha. Por su- puesto que para poder hacerlo es necesario que el documento contenga una cláusula de redención anticipada. Este mecanismo le permite a la empresa emisora retirar sus títulos encirculación cuando las tasas de interés en el mercado bajan, y sustituirlos por otros que paguen esas tasas de interés reducidas.

En cuanto a los intereses, el emisor los determina a través de una tasa de interés no- minal, también llamada tasa de cupón. Esta tasa, dependiendo de las condiciones del mercado financiero, puede ser:

a. Fija: vigente durante la vida del documento (y, porsupuesto, establecida desde el momento de la emisión). Previene al inversionista contra las caídas de las tasas de interés.
b. Variable: fluctúa reflejando las condiciones del mercado prevalecientes y está vinculada a una tasa de referencia (Cetes, TIIE, etc.).
c. Real: se calcula periódicamente con base en el valor nominal del título ajusta- do con la inflación. Protege al inversionista contra...