Padrões Monetários Alternativos

Faculdade
de Ciências Econômicas
UFRGS

e conômica
• A INTERNACIONALIZAÇÃO DO SISTEMA
FIINANCEIRO: 1990-1992
Lauro Lobo Burle

• GOVERNMENT INTERVENTION, INSTITUTIONAL FACTORS AND MARKET: AN
ANALYSIS OF THE WAGE
BARGAINING IN BRAZIL
Francisco Galräo Cameiro

• A INSTITUCIONALIZAÇÃO DA PREFERÊNCIA PELA LIQÜIDEZ
AIbério Neves Filho

• PADRÕES MONETÁRIOS ALTERNATIVOS
FernandoCarlos G. de Cerqueira Lima

• AS CONTAS NACIONAIS E OS CUSTOS
AMBIENTAIS DA ATIVIDADE ECONÔMICA
Charles C. Mueller

l llllllllllllllllllllllllllllllllllllllllllll

llllh.
• LIVROS RECEBIDOS

ano 13

março e setembro. 1995

n ~ 23 e 24

UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE DO SUL
Reitor Prof Hélgio Henrique Casses Trindade
FACULDADE DE CIÊNCIAS ECONÔMICAS
Diretor. Prof. Pedro CézarDutra Fonseca
CENTRO DE ESTUDOS E PEQUISAS ECONÔMICAS
Diretor Prof Paulo Alexandre Spohr
DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS ECONÔMICAS
Chefe: Prof Achyles Barcelos da Costa
CURSO DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA
Coordenador Prof Roberto Camps Moraes
CURSO DE PÓS-GRADUAÇÃO EM ECONOMIA RURAL
Coordenador Prof Atos Freitas Grawunder
CONSELHO EDITORIAL; Achyles Barcelos da Costa, Aray Miguel Feldens, AtosFreitas Grawunder, Carlos Augusto Crusius, Eugênio Lagemann, Fernando Ferrari
Filho, Gentil Corazza, Juvir Luiz Mattuella, Marcelo Savino Portugal, Maria Imilda
da Costa e Silva, Naii de Jesus de Souza, Nuno R L de Figueiredo Pinto, Otilia
Beatriz K. Carrion, Paulo Alexandre Spohr, Pedro Cezar Dutra Fonseca, Roberto
Camps Moraes, Valter José Stülp, David Garlow (Wharton Econometrics ForecastsAssociation, E U A ) , Edgar Augusto Lanzer (UFSC), Eleutério F S Prado (USP),
Fernando de Holanda Barbosa (FGV/RJ), Gustavo Franco (PUC/RJ), João Rogério
Sansón (UFSC), Joaquim Pinto de Andrade (UnB), Juan H Moldau (USP), Werner
Baer (Univ. de Illinois, E U A )
COMISSÃO EDITORIAL: Atos Freitas Grawunder, Pedro Cezar Dutra Fonseca,
Marcelo Savino Portugal, Roberto Camps Moraes,
EDITOR: NaIide Jesus de Souza
SECRETARIA: Cláudia Porto Silveira, Jeferson Luis Bittencourt e Vanete
Ricachescki (revisão de textos)
FUNDADOR: Prof. Antônio Carlos Santos Rosa
Os materiais publicados na revista Análise Econômica são da exclusiva
responsabilidade dos autores É permitida a reprodução total ou parcial dos
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Aceita-se permuta com revistas congêneresAceitam-se, também, livros
para divulgação, elaboração de resenhas e recensões.
Toda correspondência, material para publicação (vide normas na terceira
capa), assinaturas e permutas devem ser dirigidos ao seguinte destinatário:
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Revista Análise Econômica
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CEP 90040-000 PORTO ALEGRE - RS, BRASIL
Telefones: (051) 316-3348 e 316-3440
Fax:(051)225-1067

PADRÕES MONETÁRIOS ALTERNATIVOS:
CONSIDERAÇÕES SOBRE O CASO BRASILEIRO
Fernando Carlos G, de Cerqueira Lima
SINOPSE
E ste artigo analisa a s p rincipais características, a s d ificuldades e o s r iscos inerentes à a d o ç ã o d e d u a s
f o r m a s d e â ncora cambial e d u a s formas d e â ncora monetária n o B rasil S ão a presentadas, e m
p articular, a â ncora cambialpropriamente dita - a m era fixação d a t axa d e c âmbio frente a o d ólar, assim
c o m o a â ncora nominal, q ue i nclui a c onversibilidade Dentre a s â ncoras monetárias, s â o d iscutidas a
c riação d e u m B anco Central independente e o e stabelecimento d e r egras d e e xpansão monetária

1 . INTRODUÇÃO: ÂNCORAS E PADRÕES MONETÁRIOS
Nos ijltimos anos, a inflação brasileira tem sido combatidaem duas frentes: de
um lado, utilizam-se os instrumentos ortodoxos de combate à inflação, como o
aperto fiscal e taxas de juros elevadas; e, por outro lado, prepara-se o terreno para
a implantação de um plano de estabilização, que incluiria tanto medidas
heterodoxas, tais como a adoção de algum tipo de âncora. O papel fundamental
dessa âncora seria o de alargar o horizonte de cálculo dos...