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Proporcionado por: Lic. José Portillo Hernández

UNIDAD No. 2 “BONOS U OBLIGACIONES”

GENERALIDADES:
Son títulos de crédito mediante los cuales la entidad que los emite se compromete a pagar el capital prestado, en una fecha determinada, reconociendo una tasa de interés. Generalmente se emiten al portador para que sean más fácilmente transferibles. El BONO da derecho al portador acobrar en ciertas fechas los intereses sobre el capital prestado, lo cual se hace mediante cupones que lleva adheridos.

DEFINICION:
Las Obligaciones son títulos de crédito que incorporan una parte alícuota de un crédito colectivo constituido a cargo de una sociedad anónima. Serán considerados bienes muebles, aún cuando estén garantizados con derechos reales sobre inmuebles. (Artículo 554 delCODIGO DE COMERCIO).
CONCEPTO:
BONO es un documento de crédito, emitido por un gobierno o una entidad particular, a un plazo perfectamente determinado, que devenga intereses pagaderos en períodos regulares de tiempo.

LEGISLACION APLICABLE:
Código de Comercio (Decreto 2-70, Artículos del 544 al 578).
Decreto Ley 208 (Ley de Sociedades Financieras privadas, Artículo 5o.

PAGO DEINTERESES:
El pago de intereses en la mayoría de los bonos, se efectúa contra la presentación de cupones, estos están impresos en serie y unidos a la misma obligación y cada uno tiene impreso la fecha de su pago. Tanto los cupones como el mismo bono son negociables.

VALOR DE REDENCION:
Es el valor que se reintegra al tenedor del bono, por lo general, el valor de redención es igual al ValorNominal. El reintegro del capital se efectúa en una fecha de vencimiento estipulada, pero, en algunos casos, se deja al prestatario (deudor) la opción de reintegrar el valor antes del vencimiento.

REQUISITOS FORMALES:
· El nombre o razón social de la empresa emisora.
· El valor nominal.
· La fecha de redención.
· La tasa de interés que devenga.
· Las fechas de pago de intereses en loscupones correspondientes.
· El total de bonos emitidos.
· El nombre del propietario si el documento es nominativo.
FACTORES QUE AFECTAN EL PRECIO DE UNA OBLIGACION:
a. Liquidez.
b. Riesgo País y Emisor.
c. Tasa de interés corriente en el mercado.
d. Tasa de interés del cupón.
e. Periodicidad del pago de cupón.
f. Tiempo que falta para el vencimiento del bono.
g. Valor deredención.

EL PRECIO DE LOS BONOS EN EL MERCADO:

COMPRA A LA PAR: el precio del bono es igual a su valor nominal.
COMPRA BAJO PAR: cuando el precio es menor al valor nominal, la compra se realiza con descuento (i mayor g).
COMPRA SOBRE PAR: cuando el precio del bono es mayor a su valor nominal, la compra se realiza con prima (i menor g).

SIMBOLOGIA:
C = Valor Nominal del Bono.
A =Valor Actual o precio de compra del Bono.
K = Premio.
F = C + K (Valor Nominal + Premio).
g = Tasa anual de cupón.
P = Número de pagos de cupón en el año.
i = Tasa efectiva de interés.
J = Tasa nominal de interés.
m = Número de capitalizaciones en el año.
n = Tiempo que hace falta para su vencimiento.
t = Plazo de la emisión
k = Cualquier período intermedio, siendo kmenor que n.

FORMULAS: Contenidas en el prontuario respectivo, incluyendo factores de corrección.
CLASIFICACION DE LOS BONOS:

ATENDIENCO A SU FORMA DE REDENCION:

A) CUANDO LA VALUACION COINCIDE CON EL PAGO DE CUPON:

1. Bonos Redimibles a su Vencimiento.

2. Bonos Redimibles por Anualidades.

3. Bonos Redimibles por Sorteo o en Serie.

BONOS REDIMIBLES A SU VENCIMIENTO:El valor nominal impreso en el documento lo reintegra la entidad emisora, al tenedor del Bono, en un solo pago en la fecha pactada como vencimiento. (el interés del CUPON se paga periódicamente).
C = Valor Nominal
4 3 2 1 0 g = Tasa de cupón...