perito contador
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Publicado: 10 de noviembre de 2014
El modelo de sensibilidad de la TIR
En los capítulos anteriores se definió la TIR como aquella tasa de descuento que hace igual a cero el VAN del flujo de caja del proyecto.
Si se supone que losflujos de caja son constantes y se considera la inversión inicial igual a cero, se puede plantear la siguiente ecuación:
Donde r es la tasa interna de rendimiento esperada.
Para medirlos efectos de los errores en las estimaciones se recurre al mismo procedimiento indicado para el análisis multidimensional del VAN. Es decir, planteando la siguiente ecuación con valores asignados:Donde:
= inversión inicial asignada
= Tasa interna de retorno de los valores asignados
El efecto de los errores en los datos de entrada sobre las tasas de rendimiento puedeanalizarse dividiendo las ecuaciones 19.11 y 19.12 por su inversión inicial:
Y
El modelo de sensibilización de la TIR define los errores en términos porcentuales de la siguiente forma:Donde EF representa el error porcentual en el coeficiente de flujo de caja:
Siendo EN el error porcentual en la duración del proyecto, y
Donde ER es el error porcentual en latasa interna de retorno.
Al incorporar los errores en la ecuación 19.13 se tiene
La sensibilización de la TIR se efectúa calculando le errores EF y EN para distintos valores de lasvariables procediendo a determinar el valor de ER que haga a la ecuación igual a cero.
Si se analiza el efecto de una sola variable dejando las demás constantes, se puede apreciar que los errores en laestimación del flujo de caja se encuentran linealmente relacionados con errores en las tasas de rendimiento. En cambio, no sucede así entre los errores en la vida tal y las tasas de rentabilidad.
Si sesupone un proyecto con una vida útil estimada en 10 años, con flujos anuales constantes de $1.000 y una inversión inicial de $5.000, mediante la fórmula 19.13 se tiene que:
De aquí se...
En los capítulos anteriores se definió la TIR como aquella tasa de descuento que hace igual a cero el VAN del flujo de caja del proyecto.
Si se supone que losflujos de caja son constantes y se considera la inversión inicial igual a cero, se puede plantear la siguiente ecuación:
Donde r es la tasa interna de rendimiento esperada.
Para medirlos efectos de los errores en las estimaciones se recurre al mismo procedimiento indicado para el análisis multidimensional del VAN. Es decir, planteando la siguiente ecuación con valores asignados:Donde:
= inversión inicial asignada
= Tasa interna de retorno de los valores asignados
El efecto de los errores en los datos de entrada sobre las tasas de rendimiento puedeanalizarse dividiendo las ecuaciones 19.11 y 19.12 por su inversión inicial:
Y
El modelo de sensibilización de la TIR define los errores en términos porcentuales de la siguiente forma:Donde EF representa el error porcentual en el coeficiente de flujo de caja:
Siendo EN el error porcentual en la duración del proyecto, y
Donde ER es el error porcentual en latasa interna de retorno.
Al incorporar los errores en la ecuación 19.13 se tiene
La sensibilización de la TIR se efectúa calculando le errores EF y EN para distintos valores de lasvariables procediendo a determinar el valor de ER que haga a la ecuación igual a cero.
Si se analiza el efecto de una sola variable dejando las demás constantes, se puede apreciar que los errores en laestimación del flujo de caja se encuentran linealmente relacionados con errores en las tasas de rendimiento. En cambio, no sucede así entre los errores en la vida tal y las tasas de rentabilidad.
Si sesupone un proyecto con una vida útil estimada en 10 años, con flujos anuales constantes de $1.000 y una inversión inicial de $5.000, mediante la fórmula 19.13 se tiene que:
De aquí se...
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