Plan de negocios

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Antecedentes:

Entre los años 2000 y 2002 un grupo de inversores adquirió el 70% de Tiendas y Restaurantes, S.A. a su accionista fundador Manuel Gómez Moreno. Desde el primer momento surgieron discrepancias entre este grupo de inversores, lo que dio lugar a que en 4 años haya habido 5 Directores Generales.

Las tensiones entre los accionistas condujeron a que la sociedad haya tenido unatrayectoria volátil en su cuenta de resultados, alternando años de beneficios, en los que la gestión corrió a cargo del actual equipo, con años de pérdidas.

En los primeros meses de 2004 Fondo Capital Riesgo presentó una oferta para adquirir el 100% del capital de Tiendas y Restaurantes, oferta que fue aceptada por más del 51% de los accionistas, y dado que existía un pacto entre ellos deenajenación conjunta, todos los accionistas quedaron obligados a vender.

La familia García Pérez accionista de Tiendas y Restaurantes (aproximadamente en un 8%), ha decidido ejercitar el derecho de tanteo que tiene reconocido en los estatutos de la compañía. Para ejercitar este derecho los accionistas se han asociado con Astur Corporate Donoso (ACD), fondo de capital riesgo vinculado a 40 entidadesfinancieras españolas, con la que constituirán una sociedad vehículo que adquirirá el 100% del capital de Tiendas y Restaurantes, S.A..

El acuerdo con ACD consiste en que los accionistas que ejercen el derecho de adquisición preferente deberán participar con un mínimo del 25% y un máximo del 40%, el resto deberá ser propiedad de ACD.

Operación Planteada

El precio ofertado por Fondo CapitalRiesgo ha sido 36,6 MM de Euros y por tanto, los accionistas de Tiendas y Restaurantes, S.A. que tienen intención de ejercitar el derecho de adquisición preferente, deberán de pagar al resto de accionistas el citado importe menos su porcentaje de participación (aproximadamente 8%), lo que supone un desembolso en efectivo de aproximadamente 33,6 MM de Euros más 1 MM de Euros de Gastos.

Al margen delos fondos a desembolsar por el pago de las acciones y gastos de la operación la compañía tiene una deuda con bancos de 4,596 MM de Euros que habitualmente se suele refinanciar, por tanto los fondos totales a financiar serían los siguientes:

|Fondos Necesarios |  |
|Compra de Acciones |36.600 |
|Gatos Operación |1.000|
|Deuda Actual |4.596 |
|  |  |
|TOTAL |42.196 |

Información Financiera

Como se ha indicado anteriormente Tiendas y Restaurantes ha tenido una gran volatilidad en los resultados de los últimos años, la cual, parece derivarse de las continuas discrepancias entreaccionistas, así como en la falta de una dirección estratégica concreta.

|CUENTA DE RESULTADOS |2000 |2001 |2002 |2003 |
|Ventas |70.370 |68.617 |73.729 |86.629 |
|Coste de Ventas |43.768|39.251 |43.956 |49.291 |
|Margen Bruto |26.602 |29.366 |29.773 |37.338 |
|% Ventas |37,80% |42,80% |40,38% |43,10% |
|  |  | |  |  |
|Gastos de Personal |15.639 |15.767 |18.578 |20.058 |
|Arrendamientos |3.422 |3.796 |4.315 |4.990 |
|Publicidad |1.933 |1.291 |1.582...
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