Politica cambiaria de China



1.- ¿Cuáles son las implicaciones de la política cambiaria China para aquellos empresarios que quieran ejecutar negocios “con” y “contra” China?


Desde julio de 2005 el gobierno chino dejó de tener el régimen fijo de tipo de cambio y de determinar el valor de la moneda local (yuan) exclusivamente en términos del dólar estadounidense; en su lugar se inició una etapa en la cual el valordel yuan se fijaría de acuerdo con una canasta de divisas y además se apreciaría paulatinamente con el propósito de aliviar las presiones provocadas por el importe de las reservas internacionales acumuladas y sobre todo, por la fortaleza de la economía China y su potencia exportadora. De hecho, antes de la instrumentación del nuevo régimen cambiario ya existían las expectativas sobre el aumento delvalor de la moneda China con respecto a otras divisas. Los ajustes cambiarios a pesar de ser potenciales todavía, frecuentemente se convierten en la atracción para los capitales especulativos. En el caso particular de la economía China, por un lado existen los grandes intereses de los inversionistas por entrar al mercado local para especular la moneda; y por el otro, se encuentra lainconvertibilidad entre el yuan y las demás divisas dentro de la cuenta de capital de la balanza de pagos. Ante ese obstáculo, los inversores no quieren perder la oportunidad de obtener un alto nivel de rendimiento.

Al decidir China por fin poner a flotar libremente su moneda en el mercado internacional, envía claramente una señal a los empresarios, tanto de su país como del extranjero, de querer hacernegocios de forma competitiva, respetando las condiciones sociales y económicas no solo de su nación, sino que también la de sus socios comerciales. A la vez que se da una señal de confianza en la recuperación global, en un momento en que han aumentado los riesgos de alto impacto.


2.- ¿Cómo se vincula la política cambiaria de China con su desarrollo económico? Construya dos escenarios quemuestren el impacto sobre el crecimiento tanto de China como del resto del mundo si este país contuviera la apreciación de la moneda y por otro lado la dejara flotar.


En un primer momento, China tenía un régimen de tipo de cambio fijo; el tipo de cambio se fijaba administrativamente, pero con el avance de la reforma se fueron introduciendo modificaciones que flexibilizaron estos mecanismos deacuerdo a las exigencias de las transformaciones que iban implementándose. Así, a partir de 1994, la tasa de cambio oficial del yuan se determinó a través de un sistema de tasa flotante controlada, mediante el cual el precio de la moneda podía fluctuar dentro de un pequeño rango, pero las autoridades podían intervenir en el mercado mediante actividades de compra o venta, para mantener el precio de lamoneda.

Posteriormente con la nueva política de régimen cambiario, China modificó, a través de tres medidas fundamentales, su sistema cambiario: la apreciación del yuan frente al dólar en un 2.1%, ubicándose en 8.11 yuan por dólar; la flexibilización de su régimen cambiario, al ampliar la banda de fluctuación de su tasa de cambio hasta 0.3% a partir de un precio de referencia; y laresponsabilidad del Banco Central de mantener un tipo de cambio estable para mantener el equilibrio en la balanza de pagos y salvaguardar la estabilidad macroeconómica y financiera. Para establecer el precio de referencia, el Banco Central de China diariamente informa sobre el tipo de cambio de cierre del yuan con respecto a una moneda de la canasta, que será la paridad central para la operación del yuan al díasiguiente. Además, el Banco Central Chino planteó que podrá ajustar la banda cuando lo crea apropiado, según la madurez del mercado y las condiciones económicas y financieras; también dio a conocer nuevas reglas que permitirían un uso más amplio de los derivados de divisas, con el objetivo de satisfacer las necesidades de protección contra riesgo cambiario, que se incrementarían luego de la...