Politica de dividendo

INTRODUCCIÓN

El objetivo de este trabajo es como las empresas determinan su política de dividendo. Nos interesa discutir si esta política afecta al valor de la empresa y de las acciones.
Existe una interrelación entre política de dividendos y las decisiones de inversión de financiamiento.
- Ejemplo: Una empresa que tiene muchos proyectos de inversión pagará bajos dividendos para reinvertirlas utilidades de la empresa.
- Otra empresa podría financiar los proyectos con endeudamiento, lo que librara fondos para pagar dividendos.
Si se fijan las políticas de inversión y financiamiento, un aumento del dividendo debe financiarse mediante emisión de nuevas acciones.
Bajo estas condiciones, existiría un tradeoff entre las utilidades retenidas por un lado y el pago de dividendos yemisiones de nuevas acciones por el otro.

1. ¿Que son los dividendos?
 Dos tipos:
1.
Dividendos: Es el pago hecho por una empresa a sus dueños, ya sea en efectivo o en acciones. Los administradores de la empresa se reúnen periódicamente para decidir entre pagar dividendos o no, y para determinar el monto y forma de dicho pago.
2.
Dividendos De Acciones: Es un pago por las acciones de lospropietarios de una empresa. Corresponde a la distribución de capitalizar una parte de las utilidades retenidas de la empresa.

2. ¿Que es una política de dividendos?
La política de dividendos de la empresa representa un plan de acción a seguirse siempre que deba tomarse una decisión de dividendos, tiene por objetivo la maximización de la riqueza de los propietarios de la empresa y la adquisición definanciamiento suficiente.
Maximización de la riqueza.
Dicha política debe idearse no solamente para maximizar el precio de la acción en el año siguiente sino para maximizar la riqueza en el largo plazo.
Adquisición de financiamiento suficiente.
Un financiamiento adecuado puede considerarse como un objetivo secundario de la política de dividendos. Sin un financiamiento suficiente pararealizar proyectos aceptables, el proceso de maximización de la riqueza no puede llevarse a cabo. La empresa debe pronosticar o predecir sus requerimientos futuros de fondos y tomando en cuenta la disponibilidad externa de fondos y ciertas consideraciones de mercado, determinar tanto el mondo de financiamiento de utilidades retenidas necesarias como el de utilidades retenidas disponibles después de haberpagado los dividendos mínimos. Esto es que los pagos de dividendos no deberán considerarse como un residuo, sino más bien como un desembolso requerido, después del cual se pueden reinvertir cualesquiera fondos restantes en la empresa.
- En resumidas cuentas esta determina la división de utilidades entre los pagos que se hacen a los accionistas y las ganancias que se reinvertirán en la empresa.3. ¿Cómo afecta la política de dividendos a la empresa?
La política de dividendos se debe formular con dos objetivos fundamentales en mente: maximizar la riqueza de los dueños actuales de la empresa y disponer de fuentes suficientes de fondos. Estos objetivos no son mutuamente excluyentes, si no. Más bien interrelacionados, se deben de cumplir teniendo en cuenta ciertos factores que afecta lapolítica de dividendos a la empresa como son restricciones legales, contractuales, internas, relacionadas con el dueño y relacionadas con el mercado que limitan las alternativas de quien toma las decisiones al establecer una política de dividendos.

Restricciones Legales
La corporación se enfrenta a cuatro restricciones legales básicas con respecto a los pagos de dividendos en efectivo, lascuales consideran el deterioro o menoscabo del capital, las utilidades, la insolvencia y la acumulación excesiva de utilidades.

a) Menoscabo Del Capital.

La mayoría de los estados prohíben a las corporaciones que paguen como dividendos en efectivo cualquier parte del acervo del capital de la empresa regida por el valor paritario de las acciones comunes. Otros estados exigen que el capital...