politica de dividendos

POLITICA DE DIVIDENDOS
Se puede argumentar de manera categórica que la política de dividendos no es de importancia (o cuando menos, el momento elegido para pagar los dividendos cuando los flujos de efectivo no cambian)
En el momento actual los dividendos de cada fecha se establecen como iguales al flujo de efectivo, el valor de la empresa se puede calcular descontando estos dividendos.
Lapolítica de dividendos se relaciona directamente con la decisión de pagar dividendos a partir de las utilidades contra el retenerlas dentro de la empresa para su reinversión.
POLITICA ÓPTIMA
La política óptima de dividendos es aquella que produce el equilibrio exacto entre los dividendos actuales y el crecimiento futuro que habrá de maximizar el precio de las acciones de la empresa.
Los factoresque afectan a la política de dividendos son las oportunidades de inversión disponibles, las fuentes alternativas de capital y las preferencias de los accionistas por los ingresos actuales vs los ingresos futuros
Existen 3 teorías acerca de los dividendos:
Teoría de la irrelevancia de los dividendos
Afirma que la política de dividendos de una empresa no tiene efecto sobre su valor o sobre sucosto de capital. El valor de una empresa se determina a través de su capacidad de generar utilidades a través de su riesgo comercial. 
Teoría del pájaro en mano
Afirma que el valor de una empresa se verá maximizado por una alta razón de pago de dividendos. Los dividendos son menos riesgosos que las ganancias de capital
Teoría de la preferencia fiscal
Los inversionistas prefieren una baja razón depago de dividendos en lugar de una alta debido a que 1)  las ganancias de capital se gravan ala 28% máximo y los ingresos en efectivo se gravan hasta el 35%. 2) no se pagan impuestos sobre las ganancias hasta que se venden las acciones y 3) no causa impuestos sobre las ganancias de capital hasta la muerte del propietario, evitando los impuestos sobre ganancias del capital.
 La hipótesis delcontenido de la información, afirma que los inversionistas consideran a los cambios en dividendos como señales de los pronósticos de utilidades de la administración. 
Para establecer una Política de dividendos en la práctica, se utiliza la política de dividendos residuales, la cual señala que el dividendo que se paga se establece como igual a las utilidades reales menos el moto de las utilidadesretenidas que se necesitarán para financiar el presupuesto de capital óptimo de la empresa. 1). determinar el presupuesto de capital óptimo, 2) determinar el monto del capital que se necesitará para financiar ese presupuesto, 3) usar las utilidades retenidas para suministrar el componente de capital contable hasta donde sea posible, 4) pagar dividendos únicamente si se dispone de una mayor cantidad deutilidades que la que se necesitaría para dar apoyo al presupuesto de capital óptimo.
La política residual implica que los dividendos se deberían pagar tan solo a partir de las utilidades que sobren. Las empresas que utilizan la política residual como un medio para fijar sus razones óptimas de pago de dividendos a largo plazo y no como una guía para el pago de dividendos durante cualquier año. Dividendos constantes o de crecimiento uniforme, nunca se debe reducir el dividendo anual, ya que una política de pagos fluctuantes traería mayor incertidumbre.
 La Razón constante de pago de dividendos, genera estabilidad en los inversionistas.
Dividendo regular bajo más dividendos extras, representa un punto intermedio entre un dividendo estable y una tasa constante de pago de dividendos,proporciona flexibilidad a la empresa, esta opción es buena cuando las utilidades y los flujos de efectivo son volátiles.
Si establecen un dividendo bajo, permitirá mantenerse aun cuando las utilidades sean bajas o haya retención de utilidades y compensándolo con un dividendo extra, el cual se paga en los años en que se dispone de un exceso de fondos.
CONCLUSION
Debido a que las pruebas...