Pre-grado
Páginas: 11 (2536 palabras)
Publicado: 3 de julio de 2013
Abril 30, 2013
CARTAVIO S.A.A.
TICKER
Seguimiento de Cobertura: Reducción del costo de ventas y mejora en el
rendimiento de sacarosa por hectárea.
Recomendación de Inversión: Vender Acciones, el precio del azúcar seguirá
cayendo
Precio de la acción
2008
2009
2010
2011
2012
Utilidad Neta (PEN)
24,471,000
56,858,000
80,895,000
113,742,000
36,740,000Acciones en Circulación
20,676,000
20,676,000
20,676,000
20,676,000
20,676,000
Utilidad por Acción (UPA)
1.183
2.750
3.912
5.501
1.777
Precio de la Acción
7.299
9.107
21.581
20.001
22.500
Valuación (en Miles de Nuevos Soles)
Concepto
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2,020
2021
2022
FCL
VAN
44,225
486,01075,986
80,648
71,594
71,923
64,364
62,661
60,938
50,615
45,315
Costo de Capital
Tasa Libre de Riesgo
Prima de Mercado
Tasa Riesgo País
Costo del Accionista (re)
CCPP
4.19%
14.98%
1.17%
19.92%
14.97%
Pasivo no Corriente (PNC)
Patrimonio (PAT)
Beta apalancado
Beta del Sector
172,211 Miles PEN
401,106 Miles PEN
0.895
0.71
Perfil General de laEmpresa
Ubicación: Departamento de La Libertad
Industria: Agroindustrial (Azucarera)
Descripción: Segundo Ingenio azucarero más grande de producción en Perú.
Productos y Servicios: azúcar blanca doméstica, azúcar blanca industrial,
azúcar refinada doméstica, azúcar refinada Premium y azúcar rubia doméstica.
Dirección de Internet: http://www.complejocartavio.com.pe/
Analistas:
Oscar Buenoa20126916@pucp.edu.pe
Marine Domain
a20132072@pucp.edu.pe
Ytalo Ramos
ytalo.ramos@pucp.pe
Ylia Rojas
rojas.yg@pucp.pe
Director de Investigación:
Eduardo Court
ecourt@pucp.edu.pe
Asesor:
Mayra Condori
mcondori@pucp.pe
Reporte Financiero Burkenroad Perú – CARTAVIO S.A.A
EVOLUCIÓN DEL
PRECIO DE LA
ACCION
Figura 1. Precios de las Acciones de Cartavio
Nota: de EconomáticaRESUMEN DE
INVERSIÓN
Cartavio S.A.A. (Cartavio) es el segundo ingenio azucarero del Perú, en lo
referente a producción. Está ubicado en el departamento de la libertad y
tiene alrededor 11,000 hectáreas brutas de terreno, una planta de producción
de azúcar y derivados, y una destilería de alcohol.
En la actualidad la empresa enfrente una caída en el precio del azúcar,
represando por el saco de50 kg. Además se ve enfrentado a que llego al
máximo de su capacidad y no tiene más terrenos donde expandirse. Las
posibles alternativas para que Cartavio pueda enfrentar la caída en los
precios del azúcar vienen por la reducción del costos de ventas (costos
relacionados a la cosecha y cultivo de la caña de azúcar) y a la mejora del
rendimiento de sacarosa por hectárea. Aun así la caída eningresos seria
sensible. Por lo que se recomienda vender acciones.
2
Reporte Financiero Burkenroad Perú – CARTAVIO S.A.A
TESIS DE
INVERSIÓN
Tabla 1
Análisis de Fortalezas, Debilidades, Oportunidades y Amenazas de
Cartavio S.A.
VALUACIÓN
Se ha utilizado el flujo de caja descontado para valuar a la empresa, se
considera que el precio del saco de azúcar seguirá cayendo.
Flujo deCaja Descontado
Miles de nuevos Soles
Flujo de Caja Libre
VAN
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
44,225
486,010
75,986
80,648
71,594
71,923
64,364
62,661
2,020
60,938
2021
2022
50,615
45,315
WACC (Costo Promedio Pondero de Capital)
Se calculó un WACC promedio de 14.97% para descontar los flujos
proyectados
WACC
Tasa Libre deRiesgo
Retorno de
Mercado
Tasa Riesgo Pais
3
0.042 Ke
19.92%
0.149 Beta L
0.895
0.022 WACC
14.97%
Reporte Financiero Burkenroad Perú – CARTAVIO S.A.A
ANÁLISIS DE LA
INDUSTRIA
Según informe de la FAO del 2012 la producción mundial bruta de azúcar
fue de 1,686 millones de toneladas de caña de azúcar el año 2010 con un
crecimiento de 3.3% en los 10 últimos años....
CARTAVIO S.A.A.
TICKER
Seguimiento de Cobertura: Reducción del costo de ventas y mejora en el
rendimiento de sacarosa por hectárea.
Recomendación de Inversión: Vender Acciones, el precio del azúcar seguirá
cayendo
Precio de la acción
2008
2009
2010
2011
2012
Utilidad Neta (PEN)
24,471,000
56,858,000
80,895,000
113,742,000
36,740,000Acciones en Circulación
20,676,000
20,676,000
20,676,000
20,676,000
20,676,000
Utilidad por Acción (UPA)
1.183
2.750
3.912
5.501
1.777
Precio de la Acción
7.299
9.107
21.581
20.001
22.500
Valuación (en Miles de Nuevos Soles)
Concepto
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2,020
2021
2022
FCL
VAN
44,225
486,01075,986
80,648
71,594
71,923
64,364
62,661
60,938
50,615
45,315
Costo de Capital
Tasa Libre de Riesgo
Prima de Mercado
Tasa Riesgo País
Costo del Accionista (re)
CCPP
4.19%
14.98%
1.17%
19.92%
14.97%
Pasivo no Corriente (PNC)
Patrimonio (PAT)
Beta apalancado
Beta del Sector
172,211 Miles PEN
401,106 Miles PEN
0.895
0.71
Perfil General de laEmpresa
Ubicación: Departamento de La Libertad
Industria: Agroindustrial (Azucarera)
Descripción: Segundo Ingenio azucarero más grande de producción en Perú.
Productos y Servicios: azúcar blanca doméstica, azúcar blanca industrial,
azúcar refinada doméstica, azúcar refinada Premium y azúcar rubia doméstica.
Dirección de Internet: http://www.complejocartavio.com.pe/
Analistas:
Oscar Buenoa20126916@pucp.edu.pe
Marine Domain
a20132072@pucp.edu.pe
Ytalo Ramos
ytalo.ramos@pucp.pe
Ylia Rojas
rojas.yg@pucp.pe
Director de Investigación:
Eduardo Court
ecourt@pucp.edu.pe
Asesor:
Mayra Condori
mcondori@pucp.pe
Reporte Financiero Burkenroad Perú – CARTAVIO S.A.A
EVOLUCIÓN DEL
PRECIO DE LA
ACCION
Figura 1. Precios de las Acciones de Cartavio
Nota: de EconomáticaRESUMEN DE
INVERSIÓN
Cartavio S.A.A. (Cartavio) es el segundo ingenio azucarero del Perú, en lo
referente a producción. Está ubicado en el departamento de la libertad y
tiene alrededor 11,000 hectáreas brutas de terreno, una planta de producción
de azúcar y derivados, y una destilería de alcohol.
En la actualidad la empresa enfrente una caída en el precio del azúcar,
represando por el saco de50 kg. Además se ve enfrentado a que llego al
máximo de su capacidad y no tiene más terrenos donde expandirse. Las
posibles alternativas para que Cartavio pueda enfrentar la caída en los
precios del azúcar vienen por la reducción del costos de ventas (costos
relacionados a la cosecha y cultivo de la caña de azúcar) y a la mejora del
rendimiento de sacarosa por hectárea. Aun así la caída eningresos seria
sensible. Por lo que se recomienda vender acciones.
2
Reporte Financiero Burkenroad Perú – CARTAVIO S.A.A
TESIS DE
INVERSIÓN
Tabla 1
Análisis de Fortalezas, Debilidades, Oportunidades y Amenazas de
Cartavio S.A.
VALUACIÓN
Se ha utilizado el flujo de caja descontado para valuar a la empresa, se
considera que el precio del saco de azúcar seguirá cayendo.
Flujo deCaja Descontado
Miles de nuevos Soles
Flujo de Caja Libre
VAN
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
44,225
486,010
75,986
80,648
71,594
71,923
64,364
62,661
2,020
60,938
2021
2022
50,615
45,315
WACC (Costo Promedio Pondero de Capital)
Se calculó un WACC promedio de 14.97% para descontar los flujos
proyectados
WACC
Tasa Libre deRiesgo
Retorno de
Mercado
Tasa Riesgo Pais
3
0.042 Ke
19.92%
0.149 Beta L
0.895
0.022 WACC
14.97%
Reporte Financiero Burkenroad Perú – CARTAVIO S.A.A
ANÁLISIS DE LA
INDUSTRIA
Según informe de la FAO del 2012 la producción mundial bruta de azúcar
fue de 1,686 millones de toneladas de caña de azúcar el año 2010 con un
crecimiento de 3.3% en los 10 últimos años....
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