presupuestos1.0.01

Presupuestacion del capital internacional
EN ESTE LIBRO hemos adoptado la idea de que el objetivo fundamenral del gerentee financiero
es maxirnizar la riqueza de los aecionistas. La riqueza secrea cuando la eornponia efectoa una ·
3 ` inversion cuyo rendimiento en valor presente sera mayor que los cosros. Tal vez la decision \‘“
{ ’ mils importante del gerente se relaciona con laeleecion del proyecto de capital. Por su rnisma V
i naturalezzt los proyectos de capital consisten en invertir en los activos fijos que eonsutuyen la \"
5 czlpacidad producnva de la empresa. Esasinversiones, que suelen ser caxas en relacion con el _ V e
- valor total de la compania, detenrunarén la eticiencia con que producirzi lo que desea vender y
§ por lo misrno también su rentabilidad. Entotal, de ellas dependeré la posicion competitiva en
el mercado de produetos la su erviveneia a larvo lazo. De ahi la im ortancia de un rnodelo KJ
_ _ _ Y P E P P _
g valido de anzilisis. El métodogeneralmente aeeptado en las finanzas modernas consiste en uti» ·
§ lizar el valor presente neto (VPN) descomado del modelo del flujo de efeetivo. L,}
i En el capitulo l6 explicamos por que unamultinacional invierte en otro pais. En el capitu- — V
ig lo 17 estudiamos su costo de capital. Virnos que, si podia reeabar fondos de] extranjero en lugaue
g de limitarse al financiarniento nacional,lograria un costo mas bajo que una ernpresa local por V
E las rnayores oportunidades de haeerlo. Un costo menor signihza un numero mayor de proyectos
§ de capital con un valor presenre nemopositivo. En este eapitulo nos proponemos describir a \
g fondo un meiodo que permira analizar la inversion en un proyecto internacional de capital. La 5
g metodologia que presentarnos se basa en unrnodelo analitico formalizado por Donald Lesaardi (1985). El valor presente ajustado (VPA) es una ampliaeion del valor presenre neto, que se E
i recomienda su utilizacion al analizar los costos locales...