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Transparencia: Piedra Angular de los Mercados de Valores

No será posible alcanzar un mercado de valores sólido sin que éste muestre un claro rasgo de Transparencia. Su búsqueda debe ser decidida permanentemente. Esta Transparencia se traduce en la presencia de mecanismos que permitan el acceso oportuno, por parte de todas las entidades y personas que participan en el mercado de valores(inversionistas), a información adecuada respecto a los valores que se negocian en el mercado y a los emisores de dichos valores.

No sólo contribuye la Transparencia al desarrollo eficiente del mercado de valores, sino que además en cierta forma instaura un componente de equidad en el mismo; toda vez que equipara las oportunidades y minimiza el uso de información privilegiada.

Las experienciasmuestran que la Transparencia es una suerte de bien público y no todos los agentes del mercado tienen incentivo para forjarla. Además siendo la Transparencia un principio a forjar, su alcance será gradual en función de la propia evolución de cada mercado.

Esta Transparencia se forja mediante la exigencia de información. Para ello es menester que la revelación de información debe tenerresponsables identificados. Complementario a ello debe regir un sistema de penalidades de efectiva aplicación.

Cabe recordar que los mercados financieros se crean con el propósito de facilitar la asignación de los escasos recursos a las mejores oportunidades de inversión en una economía determinada. Dichos mercados necesitan información para funcionar de forma eficaz y eficiente. Los mercados prosperancuando hay información y las personas que tienen mejor acceso a ella o que pueden interpretarla con mayor rapidez o exactitud tendrán una ventaja comparativa en sus decisiones con respecto a las inversiones. Esto crea una enorme demanda de información y procesamiento de información.

La información debe provenir de todos los participantes del mercado; pero sobre todo debe ser requerida a losemisores de los valores, que son precisamente los que se negocian y son el centro del funcionamiento mismo del mercado.

Es deseable que este emisor brinde la mayor cantidad de información posible, tal como:

o Información legal y económica sobre la empresa o entidad emisora
o Información financiera
o Hechos Relevantes
o Calificación de riesgos
o Políticas sobre pago delos dividendos o beneficios
o Planes de expansión y proyectos de inversión

Las Empresas como Proveedoras de Información

Si bien la búsqueda de la Transparencia obedece a un motivo de beneficiar a la economía como un todo; debemos notar que existe una fuerte motivación para que las propias empresas provean información a posibles inversionistas a fin de disminuir la variación en loscálculos del valor de la firma y reducir el costo de capital de la firma. Las firmas que pueden proveer información de mejor calidad y más confiable serán premiadas en los mercados financieros

A medida que las economías emergentes se integren en los mercados internacionales, la necesidad de revelar información financiera y económica continuará aumentando. El sector privado asumirá un papel másimportante en la promoción de mejoras en el entorno de información.

Reducir las asimetrías o privilegios en la información es una de las formas mas eficaces de garantizar que se tomen decisiones óptimas con respecto a las inversiones. Sí las personas con acceso a información interna de una empresa pudieran comunicarla de manera fidedigna y oportuna, esta información será muy útil para losinversionistas y se reflejaría en el valor de las acciones y demás valores de una firma.

Debe quedar claro que cuando la información no fluye adecuadamente, el valor que los dueños y administradores de una empresa creen que tiene su firma, no será el valor que los inversionistas le otorgan a la misma. Por tanto, será más caro endeudarse o conseguir recursos de terceros.
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