Prueba 1 Apunte Soluci N 1

 
 

Segundo semestre 2012 
Secciones 4 y 7 

Profesora: Alejandra Marinovic  
  

 
Prueba 1 
Apunte de solución 
Este documento es un apunte que permite a los estudiantes resolver la evaluación. Tiene indicaciones 
de cómo responder, y en la mayoría de los casos aporta más información que la que se solicitaba en la corrección. Ello es en beneficio de hacer las explicaciones más claras y completas, y supone un estudio 
activo del alumno con el material del curso (transparencias, libro, guías de ejercicios, prensa e informes 
económicos, y sus propios apuntes). 
Las preguntas de 5 puntos fueron calificadas con el siguiente criterio: 0 puntos es que no aporta nada a 
la pregunta, haya o no respondido. 3 puntos es que tiene lo suficiente para responder de manera básica 
pero  correcta  (más  de  la mitad).  5  puntos  para  una  respuesta  clara,  completa  y  precisa.  2  y  4  son 
utilizados  como  premio  o  castigo  según  el  criterio  del  corrector  y  la  gravedad  de  los  errores  u 
omisiones.  Las  preguntas  de  10  o  más  puntos  fueron  divididas  en  partes,  y  corregidas  con  criterios 
análogos. 

 
  (5 puntos) Explique en qué consiste el saldo de la balanza de pagos, y por qué es un indicador 
económico importante para analizar el comportamiento de la economía. 

Transacciones de las reservas 
internacionales
• La compra y venta de reservas internacionales 
oficiales por parte del Banco Central se registra 
de manera separada en la balanza de pagos.
• El saldo de esta sección de la cuenta financiera es 
conocida como “el saldo de la balanza de pagos”.  Es un indicador importante, ya que un país que 
está perdiendo sus reservas (salida de capitales) 
podría estar enfrentando una crisis.

 
Si  el  Bco  Central  está  activamente  comprado  o 
vendiendo divisas, es porque está realizando una política 
cambiaria  activa,  y  es  importante  poder  detectarlo  y 
entender  por  qué  lo  está  haciendo.  El  saldo  de  la  BP  es un indicador de esta actividad de política cambiaria. 
OJO  no  confundir  política  cambiaria  con  política 
monetaria. 
 

 (5 puntos) Explique en qué consiste la paridad cubierta de tasas de interés. Distíngala claramente de la 
paridad descubierta. No olvide explicar en qué consiste en riesgo cambiario. 

 

Es igual a la paridad descubierta de intereses (la rentabilidad de un bono en pesos es igual al retorno esperado de un bono en dólares expresado en pesos), sólo que en vez de tener el tipo de cambio spot 
esperado en el numerador de la depreciación (término entre corchetes), tiene el tipo de cambio a plazo 
“F” (por ejemplo con un contrato futuro). Es decir, hay implícita una cobertura cambiaria de la paridad. 
El riesgo cambiario se refiere a la posibilidad de ganar o perder dinero debido a variaciones en el tipo de cambio entre el momento en que se realiza el contrato y el momento en que se concreta los pagos 
asociados.  
 
 (5 puntos) Suponga que la Reserva Federal de EE.UU.(Banco Central Europeo) decide realizar una 
expansión monetaria mediante una reducción de la tasa de interés de política. Explique cuál es el 
efecto de esta política en el mercado monetario estadounidense (zona euro) y qué ocurre con los saldos monetarios reales. Grafique este mercado. 
Baja la tasa de política (línea horizontal en 
el mercado monetario), y, dada la 
demanda de dinero, aumenta la cantidad 
demandada de dinero. Esto se debe a que 
el dinero ahora tiene un menor costo, y 
por lo tanto las personas están dispuestas 
a mantener más dinero en el bolsillo. Es 
decir, los saldos monetarios reales (M/P) 
aumentan. Acompañar con gráfico. Notar que en este caso el instrumento de 
política monetaria es la tasa de interés, no la cantidad de dinero. Por lo tanto, esto debe reflejarse en el 
gráfico. Una línea vertical que se mueve a la derecha, si bien tiene los mismos efectos en el mercado, 
no refleja el planteamiento de la pregunta. Este análisis amerita sólo puntaje parcial.  
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