Ratios

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RATIOS Un procedimiento de análisis usado generalmente es comparar las cifras en forma de coeficientes o ratios con otras variables que tienen que ver con ellas. Por ejemplo podemos relacionar la cantidad de Disponibilidades con las Cuentas a Pagar a Corto Plazo. Así observamos que mientras en valores absolutos, entre el año XXX1 y XXX3, se reduce casi en un cincuenta por ciento en valoresrelativos, en este mismo período disminuye del 14,11 % (80/567) al 2,80% (45/1.607), con respecto al Total del Pasivo Corriente, lo cual significa una reducción mucho más importante. Respecto al tema de los ratios no hay uniformidad en la terminología ni en el uso de los mismos para un análisis financiero. En definitiva lo que hay que usar es mucho sentido común y utilizar las relaciones que nosparezcan útiles. Usaremos algunos ratios, a modo de ejemplo, para tratar de hace un análisis y diagnostico de la empresa Capisonio S.A.

Ratios de Rentabilidad Los más comunes son los siguientes. • Margen Bruto sobre Ventas o Margen de Contribución = Margen Bruto / Ventas • Utilidad Neta sobre Ventas = Utilidad Neta / Ventas • Rentabilidad sobre Patrimonio Neto = Utilidad Neta / Patrimonio Neto (anteso después de impuestos) • Rentabilidad sobre Activo Neto = Utilidad Antes de Intereses / Activo Neto (Activo Total – Pasivo sin costo explícito) Para el caso de nuestra empresa los índices correspondientes son los siguientes:

La rentabilidad sobre recursos propios se ha calculado sobre el promedio de Recursos Propios de cada año, tomando como promedio la semisuma de los recursos propios alprincipio y al final de cada ejercicio. También se han tomado el promedio de los Activos Netos a principio y al final de cada ejercicio para calcular la rentabilidad sobre activos netos. Se ha omitido el dato del XXX1 pues se ignora el activo neto inicial. También se puede calcular el rendimiento sobre recursos propios o sobre activos netos a valores de inicio del ejercicio o al final del ejercicio.Creemos más conveniente tomar el promedio del ejercicio. Como conclusiones de estos datos podemos decir que Capisono S.A., aunque sigue siendo rentable, está experimentando un progresivo deterioro en sus resultados. Hay una caída moderada en los márgenes brutos, posiblemente como producto de un crecimiento algo forzado a través de productos y/o clientes menos rentables, que se traduce en unpronunciado descenso en las utilidades netas sobre ventas, que se acercan peligrosamente al punto muerto. Como consecuencia de todo esto la rentabilidad del capital propio también decrece en forma importante. Como observamos, estas relaciones o ratios complementan la información que observamos en un principio de que los beneficios estaban ligeramente disminuyendo.

Ratios de Liquidez También llamadosratios de tesorería, relacionan las disponibilidades con otras variables, tales como deudas a corto plazo, compras, pagos periódicos, etc. Los más comunes son: Coeficiente de tesorería = Tesorería / Pasivo a corto plazo Tesorería en días de compras = (Tesorería / Compras anuales) x 360 Para Capisono S.A., los valores son los siguientes:

Dado que al pagar las compras debe abonarse el IVAdevengado se ha incluido este impuesto del 21% al calcular este ratio.

Como podemos observar los problemas han surgido con el crecimiento algo descontrolado de los últimos años. Otro índice usado es el llamado “prueba ácida”, que es igual al coeficiente de liquidez, pero añadiendo en el numerador del coeficiente los fondos semilíquidos como las inversiones a corto plazo y los deudores a cobrar acorto plazo. Existen otros índices de liquidez que cada empresa puede usar en base a sus necesidades y problemáticas, como por ejemplo promedio de pagos totales diarios, disponibilidades relacionadas con el pago de haberes, etc.

Ratios de Estructura Financiera Los más utilizados son los siguientes: • Coeficiente de liquidez = Activo circulante / Pasivo a Corto Plazo • Coeficiente de solvencia =...
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