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Proyecto Andino de Competitividad

Documentos de Trabajo

Reducción de la Volatilidad Proveniente de la Exportación de
Gas Natural: ¿Es un Fondo de Estabilización la Respuesta?

Lykke E. Andersen* y Robert Faris**

Febrero 2002

*Instituto de Investigaciones Socio-Económicas Universidad Católica
Boliviana, La Paz, Bolivia
**Center for International Development Harvard University, Cambridge,Massachusetts

Se prohíbe la reproducción o distribución parcial o total de este documento sin
la autorización del Proyecto Andino de Competitividad.

Reducción de la Volatilidad Proveniente de la Exportación de Gas Natural:
¿Es un Fondo de Estabilización la Respuesta?

Reducción de la Volatilidad Proveniente de la Exportación de Gas Natural: ¿Es un
Fondo de Estabilización la Respuesta?1Lykke E. Andersen y Robert Faris
Resumen Ejecutivo
Una parte importante de los ingresos fiscales bolivianos está directamente ligada a los
precios mundiales del petróleo. Dado que los precios del petróleo son muy volátiles, así
mismo son los ingresos fiscales bolivianos. Por ejemplo, si los precios del petróleo varían
tanto como lo hicieron durante las dos décadas pasadas, los ingresos fiscalespor
exportación de Gas Natural a Brasil van a variar entre US $141 millones por año y US $1.1
billones por año y los ingresos en cualquier año en particular serían ampliamente
impredecibles.
Tal volatilidad en los ingresos fiscales es indeseable, especialmente para un país tratando de
implementar una estrategia de reducción de la pobreza, la cual requiere un flujo constante y
predecible defondos.
El presente documento calcula el posible rango de valores para las rentas que Bolivia
obtendrá por las exportaciones de Gas Natural, tanto como la posible variación de año a
año. Basados en estos cálculos, diseñamos un Fondo de Estabilización, el cual acumula
fondos cuando los precios mundiales del petróleo son altos y distribuye dinero cuando los
precios son bajos. El efecto de lavolatilidad del precio del petróleo en la economía
boliviana es evaluado con un modelo de Equilibrio General Computable (del Ingles
Computable General Equilibrium - CGE) y las ventajas y desventajas de un Fondo de
Estabilización son analizadas.

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Documento preparado para el Proyecto Andino de Competitividad. Soporte financiero de la Corporación
Andina de Fomento (CAF) es altamente apreciado.Los autores agradecen la excelente asistencia en
investigación prestada por Fernando Montaño y James Shyne, y valiosos comentarios e información provistos
por Carmen Crespo, Mauricio Meza, Fernando Rojas y Joaquin Vial.

Proyecto Andino de Competitividad
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Reducción de la Volatilidad Proveniente de la Exportación de Gas Natural:
¿Es un Fondo de Estabilización la Respuesta?

Tabla deContenido
1. INTRODUCCIÓN........................................................................................................................................ 1
2. LOS COSTOS DE LA VOLATILIDAD .................................................................................................... 3
3. EL CONTRATO DE EXPORTACIÓN DE GAS NATURAL CON BRASIL ....................................... 5
3.1 ELPRECIO DE LAS EXPORTACIONES DE GAS NATURAL A BRASIL .............................................................. 5
3.2 LAS COMPAÑÍAS INVOLUCRADAS EN LA EXPORTACIÓN DE GAS NATURAL................................................ 6
4. REGALÍAS E INGRESOS TRIBUTARIOS ESTIMADOS DE LAS COMPAÑÍAS
INVOLUCRADAS EN LA EXPORTACIÓN DE GAS NATURAL A BRASIL........................................ 7
4.1RÉGIMEN TRIBUTARIO PARA EL SECTOR DE HIDROCARBUROS ................................................................... 7
4.2 RENTAS GUBERNAMENTALES DEL SECTOR DE HIDROCARBUROS ............................................................... 8
4.3 LA DISTRIBUCIÓN REGIONAL DE LAS RENTAS DE LOS HIDROCARBUROS ................................................ 10
5. UN FONDO DE ESTABILIZACIÓN PARA...