rendimiento

Riesgo y rendimiento
El concepto de que el rendimiento debe aumentar si el riesgo aumenta es fundamental para la administración y las finanzas modernas. Esta relación se observa por lo general en los mercados financieros y la aclaración importante de ella ha conducido a ganar premios Nobel.
Fundamento del riesgo y el rendimiento

Para incrementar al máximo el precio de las acciones, eladministrador financiero debe aprender a evaluar dos factores: riesgo y rendimiento. Cada decisión financiera presenta ciertas características de riesgo y rendimiento y la combinación única de estas características produce un impacto en el precio de las acciones. El riesgo se relaciona con un solo activo o con una cartera, es decir, un conjunto o grupo de activos. Revisaremos ambos casos, comenzandocon el riego de un solo activo. Sin embargo, es importante presentar primero algunos conceptos fundamentales del riesgo, el rendimiento y preferencias del riesgo.
Definición de riesgo

En el sentido más básico, riesgo es la posibilidad de pérdida financiera. Los activos que tienen más posibilidades de pérdida son considerados más arriesgados que los que tienen menos posibilidades de pérdida. Enun sentido más formal, los términos de riesgo e incertidumbre se usan indistintamente para referirse al grado de variación de los rendimientos relacionados con un activo específico. Un bono gubernamental de 1,000 dólares que garantiza a su tenedor 5 dólares de interés después de 30 días, no tiene ningún riesgo porque no existe ningún grado de variación relacionado con el rendimiento. Una inversiónde 1,000 dólares en acciones comunes de una empresa, que durante los mismos 30 días puede ganar de 0 a 10 dólares, es muy riesgoso debido al alto grado de variación de su rendimiento. Cuanto más seguro es el rendimiento de un activo, menor es su grado de variación y, por lo tanto, menor es el riesgo.
Algunos riesgos afectan tanto a los administradores financieros como a los accionistas. Comopuede ver, el riesgo de negocio y el riego financiero son más específicos de las empresas y, por lo tanto, el riesgo cambiario, el riesgo de poder de compra y el riesgo fiscal afectan directamente a las empresas y a sus accionistas. Es evidente que tanto los administradores financieros como los accionistas deben evaluar estos y otros riesgos al tomar sus decisiones de inversión.
Definición derendimiento

Obviamente, si evaluamos el riesgo según el grado de variación del rendimiento, debemos estar seguros de que sabemos que es el rendimiento y como medirlo. El rendimiento es la ganancia o pérdida total experimentada sobre una inversión durante un periodo especifico. Se mide por lo regular como distribuciones en efectivo durante el periodo, más su cambio en valor, expresadas como unporcentaje del valor de la inversión al inicio del periodo. La expresión para calcular la tasa de rendimiento ganada sobre cualquier activo durante el periodo t, kt, se define comúnmente como:


Donde
Kt= tasa de rendimiento, esperada o requerida durante el periodo t
Ct = efectivo (flujo) recibido de la inversión en el activo durante el periodo de t-1 a t
Pt = precio (valor) del activo en eltiempo t
Pt-1 = precio (valor) del activo en el tiempo t-1
El rendimiento, kt,refleja el efecto combinado del flujo de efectivo, Ct, cambia de valor, PT – PT-1 , durante el periodo t.
La ecuación se usa para determinar la tasa de rendimiento durante un periodo tan corto como 1 día o tan largo como 10 años o más. Sin embargo, en la mayoría de los casos, t es 1 año y, por lo tanto, k representa unatasa de rendimiento anual.
Ejemplo:
Robin’sGameroom, un salón de juegos de video muy concurrido, desea determinar el rendimiento de dos de sus máquinas de video, Conqueror y Demolition. Conqueror la adquirió hace 1 año en 20,000 dólares y en la actualidad tiene un valor de mercado de 21,500 dólares. Durante el año generó 800 dólares de ingresos en efectivo después de impuestos. Demolition se...