RESERVAS INTERNACIONALES

RESERVAS INTERNACIONALES
1. Definición y funciones principales de las reservas internacionales.
Las reservas internacionales son activos líquidos internacionalmente aceptados como medio de pago, constituidos generalmente en oro, divisas (billetes y monedas, depósitos a la vista, depósitos a plazo y títulos valor). Las reservas internacionales brutas (RIB), son la totalidad de los activoslíquidos internacionales de un país, si a éstas se le resta las obligaciones de corto plazo, se obtienen las reservas internacionales netas (RIN).
Entre las principales funciones que cumplen las reservas internacionales, se destacan las siguientes:
i) Atender las obligaciones externas del país.
ii) Respaldar la política cambiaria del Banco Central.
iii) Fortalecer la función de prestamista deúltima instancia, coadyuvando a la estabilidad del sistema financiero.
iv) Respaldar las calificaciones de riesgo crediticio del país.
Como su nombre lo indica, las reservas sirven para cubrir obligaciones con el exterior y hacer frente a eventuales crisis financieras internas o shocks externos. En las economías altamente dolarizadas y con un régimen de tipo de cambio fijo o administrado, como es elcaso boliviano, y ante escenarios de crisis, las reservas son imprescindibles para sostener la política cambiaria y mantener la confianza en el sistema financiero.
En economías con tipos de cambio flexibles, las reservas se utilizan para intervenir en el mercado de divisas con el propósito de apreciar o depreciar su moneda.
2. Evolución de las reservas internacionales en el mundo y en lospaíses latinoamericanos
Las reservas internacionales a nivel mundial empezaron a incrementarse sostenidamente desde principios de los años noventas. El crecimiento significativo empezó a partir del año 2002 debido a los superávits de la cuenta corriente y flujos de capitales que originaron el incremento de reservas principalmente en los países asiáticos y en menor medida en los países en desarrollo.A diferencia de los países asiáticos y de los países en desarrollo, los países industrializados incrementaron ligeramente sus niveles de reservas. A junio de 2007 las reservas internacionales globales alcanzaron a USD 5.7861 billones con un crecimiento anual durante el 2006 del 20%.
Este mismo comportamiento se puede observar en los países latinoamericanos con un crecimiento generalizado desdeel 2003, siendo Bolivia, Paraguay, Perú, Uruguay y Argentina los países que mantienen mayores niveles respecto al PIB.
3. Evolución de las Reservas Internacionales de Bolivia
Las reservas internacionales de Bolivia siguieron las tendencias mundiales de crecimiento, con una acumulación sostenida en los últimos dos años. En la gestión 2005 el crecimiento anual fue de 53% y en el 2006 del 85%,pasando de USD 1.714 millones al 31 de diciembre de 2005 a USD 3.178 millones al 31 de diciembre de 2006. En el periodo enero-septiembre de 2007, las reservas tuvieron un incremento de 49%, con un saldo al 30 de septiembre de USD 4.744 millones.

4. La administración de las Reservas Internacionales y su rentabilidad
Por mandato de la Ley de la República N° 1670 de 31 de octubre de 1995, elBanco Central de Bolivia debe velar por el fortalecimiento de las reservas internacionales, administrando las mismas pudiendo disponer, invertir, depositarlas en custodia, así como pignorarlas.
En cumplimiento a la mencionada Ley 1670, el BCB desde la gestión 1996 cuenta con un Reglamento para la Administración de las reservas internacionales y desde el 2001 con la Política Anual de Inversiones,las mismas que son actualizadas anualmente. Estas disposiciones aprobadas por el Directorio del BCB, establecen las normas, estrategias, políticas, lineamientos y límites para la administración e inversión de las reservas, con estricto apego a los criterios de liquidez, preservación de capital, seguridad y rentabilidad.
Bajo este marco normativo la Gerencia de Operaciones Internacionales del...