resumen ejecutivo sapi

MERCADOS

6A

El Financiero Lunes 22 de noviembre de 2010

Gobierno

corporativo

SAPI, La Sociedad Anónima Moderna

¿Por qué debe transformar su sociedad anónima en SAPI?

E

n México existe una gran variedad de empresas de
todos los tamaños —pequeñas, medianas y gran-

des— con enormes posibilidades de éxito, siempre y
cuando tuvieran acceso a capitales de costo razonable.¿Cuántas innovaciones y negocios exitosos han dejado de
ponerse en marcha en algunas empresas porque éstas no
cuentan con modelos que aseguren a los inversionistas que
sus fondos serán manejados en destinos productivos y seguros? ¿Cuántos jóvenes emprendedores con excepcionales
ideas no han prosperado porque no tienen apoyo de inversionistas, acceso a nuevas tecnologías, posibilidad decompetitividad o mayor participación en el mercado? Muchos.
La figura de la Sociedad Anónima Promotora de Inversión
(SAPI), o la aquí definida sociedad anónima moderna, abre
posibilidades para que esos empresarios y emprendedores
creativos y para que los capitales de pequeños, medianos y
grandes inversionistas crezcan de forma acelerada.
Al dar flexibilidad a las condiciones de participación,inversión, rendimiento y salida, así como al promover el establecimiento de mecanismos de vigilancia y administración,
la SAPI posibilita el fortalecimiento, balance y contrapeso del
negocio, y asegura que las decisiones adoptadas beneficien
a todos los inversionistas conforme con lo pactado.
Las diferencias con respecto a la sociedad anónima se
describen principalmente en los artículos 13 y 16 dela Ley
del Mercado de Valores y radican principalmente en que en
la SAPI, es factible emitir acciones con diversas diferencias,
ajustando sus características a las condiciones específicas
que respondan a las necesidades particulares de cada acuerdo entre socios.
En realidad, las diferencias entre la sociedad anónima
(SA) y la sociedad anónima promotora de inversión (SAPI) las
podemosclasificar en las siguientes cuatro condiciones que
se prevén en la nueva figura:
1) Condiciones para lograr flexibilidad en la inversión y
atraer inversionistas.
„ Derechos distintos de voto entre los accionistas.
© No conferir derecho de voto.
© Conferir derechos de voto limitados o específicos sobre ciertos temas.
© Otorgar derechos sociales no económicos.
„ Participación de utilidades sobreuna parte del negocio o una unidad de negocio en especial.
© Es factible limitar o ampliar el reparto de utilidades u otros derechos
económicos especiales.
© Se prevé posibilidad
de comprometer un
dividendo específico,
garantizando el rendimiento a un grupo de
socios aun a pesar de
una pérdida real en el
negocio.
„ Recompra de acciones
por parte de la empresa.
© Condicionar o definirproceso de recompra
(salida) de acciones.
© Limitación de responsabilidades de consejeros o directores.
© Es factible comprometer una fecha de recompra
de acciones, inclusive condiciones de valuación
o recompra.
„ Mecanismos en caso de desacuerdo de accionistas.
© Es posible tomar acuerdos sobre los procedimientos que se deben seguir para solucionar
conflictos o diferencias de opinión.
©Entre las opciones que se pueden establecer, se
tiene la mediación, el arbitraje, el ejercicio del
voto de calidad, etcétera.
„ Derecho de suscripción preferente de acciones.
© Establecimiento de derechos de compra preferente para los actuales accionistas o sobre quién
se decida otorgar el derecho.
„ Derechos sociales especiales para algún socio.

© Es factible prever inclusive a nivel deestatutos

alguna pensión o beneficio especial para algún
socio en particular.
„ Restricción a transmisión o venta de propiedad de
acciones.
© Es factible restringir la transmisión de las acciones, inclusive comprometer la venta a cierta fecha.
© Permite documentar en estatutos estrategias o
convenios de drag along —derechos de arrastre, o tag along, derechos de adhesión.
„ Exclusión...