Riesgo Motal

Aproximadamente a mediados de Wall Street: Money nerver sleeps, una señora mayor le pide a Gordon Gekko que le aclare el concepto de riesgo moral (Moral hazard). A lo que este, mirándola fijamente a los ojos y con una sonrisa socarrona dibujada en sus labios, le responde: riesgo moral es cuando alguien usa tu dinero sin hacerse responsable de lo que hace con él.
En términos generales, se suelehablar de riesgo moral en aquella situación en la que una persona asume un riesgo adicional (entiéndase que mayor riesgo en general va asociado a una posibilidad de mayor ganancia), puesto que percibe que está totalmente protegido contra las pérdidas o consecuencias de sus propias acciones.
Este término se puso en boga nuevamente con la crisis hipotecaria del año 2008, cuando el estadonorteamericano se ve obligado a rescatar a las entidades financieras que mostraban serios problemas para mantenerse a flote por la gran contaminación de sus respectivas carteras en títulos respaldados en deuda subprime. El primer rescate se produjo en marzo de 2008 tras el colapso del banco de inversión Bear Stearns. Luego vendrían los de las entidades hipotecarias semipúblicas Fannie Mae y Freddie Mac enagosto del mismo año. Para setiembre, una cuarta entidad, tras una serie de conmovedores esfuerzos por no llegar a esa situación, está a punto de declararse en quiebra.
El 13 de septiembre de 2008, Timothy F. Geithner, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, convocó una reunión sobre el futuro de Lehman Brothers, que incluía la posibilidad de liquidación de sus activos parasanear la empresa. Lehman informó que estaba en conversaciones con Bank of America y Barclays para una posible venta de la empresa. Sin embargo, ninguna institución estaba dispuesta a lanzarse a la piscina sin que antes el Estado le asegurada que en ella hubiera agua. Es decir, no estaban dispuestos a invertir un solo dólar sin que se ofrecieran garantías reales para semejante inversión. El Estadono dio respuesta alguna. Finalmente, el 15 de septiembre de 2008, dos días después, Lehman Brothers anunció la presentación de quiebra al renunciar sus posibles compradores. Lehman Brothers había resistido una guerra civil, la crisis bancaria del 1907, muy parecida a la actual, también sobrevivió a la crisis económica en Estados Unidos conocida como el Crack de 1929, a escándalos en el trading debonos, a colapsos en Hedge Funds, pero no pudo superar la crisis subprime del 2008, siendo con un pasivo de $613.000 millones, la mayor quiebra de la historia hasta el momento.
Si bien es cierto ya se hablaba de una posible crisis suprime antes de este incidente, los sucesos posteriores superaron todas las expectativas: Una crisis financiera a escala mundial y una recesión que hasta la fecha noha sido del todo superada; una crisis deficitaria originada en la crisis financiera y el intento de contrarrestar sus efectos, una economía que a pesar de los innumerables incentivo no ha sabido reaccionar como sus políticos hubieran deseado. Este escenario tan incierto era precisamente el que los EE.UU. quiso evitar al rescatar las 3 primeras entidades. Esta también era la razón por la cual secreía que EE.UU. no permitiría que uno de los entes financieros más importantes de su sistema cayera junto con la inversión de millones de norteamericanos; sin mencionar las terribles consecuencias que originaría en el mercado de no hacerlo. Sin embargo el Estado, como ya sabemos, no respondió.
Y lo imprevisto ocurrió. El mercado entró en pánico. Las acciones de las empresas más grandes y “seguras”se desploman. Miles de personas comienzan a ser despedidas. Era obvio que algo terrible estaba ocurriendo. Por lo tanto; bajo este contexto, y siendo conservadores, era tiempo de ahorrar y no gastar pues los tiempos difíciles acechaban. Este comportamiento originó que, a modo de una profecía auto cumplida y de círculo vicioso, la economía se estancara aún más.
Ahora nos enfrentamos a un...