Riesgo y ganancia

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RIESGO Y GANANCIA | |
Las actividades financieras comprenden opciones acerca de cómo obtener efectivo para adquirir otros recursos y pagar servicios. Los administradores pueden elegir entre varios tipos de instrumentos financieros, incluyendo acciones comunes, acciones preferenciales, deuda de corto plazo o largo plazo, y arrendamientos. Los atributos de riesgo y ganancia de dichosinstrumentos son variables. Los administradores examinan atributos tales como tasas nominales, cronogramas de reembolso, derechos de canje, provisiones de retiro o rescate, derechos del voto y pago de dividendos. La ilustración muestra acuerdos financieros de varias corporaciones principales e indica la proporción de las finanzas de cada corporación compuesta de diferentes tipos de pasivos y capitales.(Consideramos grandes empresas de nivel mundial).

Objetivo 1.- Explicar el concepto de estructura del capital.

Los acuerdos financieros varían dependiendo de las actividades operativas y el rendimiento de las compañías. La estructura de capital es la manera que una compañía elige para financiar sus activos y sus actividades operativas. Por ejemplo, la estructura de capital de Mc. Donald'sincluye una porción grande de deudas de largo plazo. La compañía requiere grandes inversiones en activos de planta, las cuales son financiadas por la deuda de largo plazo. Por el contrario, la estructura de capital de Nike contiene pequeña deuda de largo plazo, pues emplea una gran proporción de acciones preferenciales.

Las compañías de una misma industria pueden tener estructuras de capitaldiferentes. Por ejemplo, Coca Cola y Mc. Donald's están en la industria alimentaria, pero sus estructuras de capital no son iguales. Lo mismo ocurre con las empresas The Limited y Nike que están en la industria del vestido. La estructura de capital también varía en compañías de diferentes países. En algunos estados como el Japón, es común una gran proporción de deuda financiera, debido a lascondiciones económicas y políticas. Ilustración N° 1

La información contable acerca de la estructura de capital de una compañía es empleada por quienes adoptan decisiones para evaluar el riesgo y la ganancia que esperan de las relaciones contractuales con la compañía. La siguiente sección explica dichos conceptos.
PALANQUEO FINANCIERO | |
Objetivo 2.- Identificar los efectos de las actividadesfinancieras en los estados financieros. Para comprender cómo las decisiones financieras afectan el rendimiento y el valor de una compañía considere el efecto de las decisiones financieras en los estados financieros de una empresa. La Ilustración N° 2 muestra dicho efecto.

Los ingresos por ventas y los gastos operativos son el resultado de actividades operativas principalmente. Las partidas queaparecen en el estado de ingresos de una compañía como ingresos operativos no son afectadas por las decisiones financieras. Sin embargo, las partidas que figuran debajo del ingreso operativo si son afectadas, como se muestra en la Ilustración N°2.

Cuando una compañía obtiene un préstamo incurre en el costo de intereses que reduce sus ingresos, pues emplea dinero ajeno. Por consiguiente, el ingresoneto es inferior en la suma del gasto por intereses incurrido durante un período. Los préstamos también reducen la cantidad de capital que la compañía debe emitir para financiar sus operaciones. Si una compañía necesita $10 millones para adquirir activos y le prestan $ 4 millones, tendrá que emitir sólo $ 6 millones de capital. Si vende sus acciones a $ 10 cada una, deberá vender 600.000acciones. Si no le prestan dinero, deberá emitir 1 millón de acciones a $ 10 cada una para obtener el financiamiento de $10 millones que necesita. Por consiguiente, la ganancia por acción siempre es mayor cuando una compañía obtiene préstamos que cuando emite acciones. El efecto de la deuda sobre las ganancias por acción es conocido como Palanqueo financiero, que es el empleo de deuda para aumentar el...
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