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ESTUDIOS ECONÓMICOS
ESTADÍSTICOS
Mercado Cambiario Chileno, una
Comparación Internacional: 1998 a 2013
José Miguel Villena
José Manuel Salinas

N.°106 Mayo 2014
BANCO CENTRAL DE CHILE

BANCO CENTRAL DE CHILE
CENTRAL BANK OF CHILE

A contar del número 50, la Serie de Estudios Económicos del Banco Central de Chile cambió su nombre
al de Estudios Económicos Estadísticos.
Los Estudios EconómicosEstadísticos divulgan trabajos de investigación en el ámbito económico estadístico realizados por profesionales del Banco Central de Chile, o encargados por éste a especialistas o
consultores externos. Su contenido se publica bajo exclusiva responsabilidad de sus autores y no comSURPHWHODRSLQLyQGHO,QVWLWXWR(PLVRU(VWRVWUDEDMRVWLHQHQQRUPDOPHQWHXQFDUiFWHUGH¿QLWLYRHQHOVHQWLGRTXHSRUORJHQHUDOQRVHYXHOYHQDSXEOLFDUFRQSRVWHULRULGDGHQRWURPHGLR¿QDOFRPRXQD
revista o un libro.

As from issue number 50, the Series of Economic Studies of the Central Bank of Chile will be called
Studies in Economic Statistics.
Studies in Economic Statistics disseminates works of investigation in economic statistics carried out by
professionals of the Central Bank of Chile or byspecialists or external consultants. Its content is publisKHGXQGHUH[FOXVLYHUHVSRQVLELOLW\RILWVDXWKRUVDQGLWGRHVQRWUHÀHFWWKHRSLQLRQRIWKH&HQWUDO%DQN
7KHVHGRFXPHQWVQRUPDOO\DUHGH¿QLWLYHVDQGDUHQRWPDGHDYDLODEOHLQDQ\RWKHUPHGLDVXFKDVERRNV
or magazines.

Estudios Económicos Estadísticos del Banco Central de Chile
Studies in Economic Statistics of the Central Bank of Chile
ISSN 0716- 2502

Estudios Económicos Estadísticos
N° 106

Studies in Economic Statistics
N° 106

MERCADO CAMBIARIO CHILENO, UNA COMPARACIÓN
INTERNACIONAL: 1998 A 2013*
José Miguel Villena

José Manuel Salinas

Gerencia de Información Estadística
Banco Central de Chile

Gerencia de Información Estadística
Banco Central de Chile

Resumen
Este trabajo presenta hechos estilizados a nivel internacional delmercado cambiario spot y de
derivados, entre los años 1998 y 2013. Estos mercados se caracterizan por presentar altos
volúmenes de transacciones fuera de Bolsas organizadas, en los denominados mercados Over The
Counter (OTC). La principal fuente de información cambiaria OTC es la Encuesta Trianual
coordinada por el Bank for International Settlements, cuya última versión fue realizada durante el
año2013 y en la cual participaron más de 50 economías. Este trabajo es una actualización de
documentos anteriores, que abordaron resultados previos de esta encuesta, para los años 2007 y
2010. En primer lugar se presenta una comparación internacional de Chile, respecto de tres bloques
de economías: Avanzadas, Emergentes y Latinoamericanas. A continuación, se muestran
indicadores de profundidad,liquidez e integración financiera, los que son complementados con un
indicador de concentración de mercado. Adicionalmente, se estudia la evolución del mercado
cambiario chileno, en el cual se expone el comportamiento de distintos sectores económicos,
incluyendo a los no residentes. Finalmente, se presentan las conclusiones.
Abstract
This document presents the international evolution of the foreignexchange markets, including the
Over the Counter (OTC) derivatives activity, between 1998 and 2013. The main data source is the
Triennial Central Bank Survey of foreign exchange and derivatives market activity coordinated by
the Bank for International Settlement’s, in which more than 50 economies participated in its latest
version. This study complements and updates previous works, from 2007 and2010. The document
is organized as follow. The first section presents an introduction. The next section shows an
international comparison, considering different markets indicators such as depth, liquidity,
integration and concentration. The third section studies the evolution of the Chilean foreign
exchange market and their main participants, including the non-residents sector. The last part...