Taller De Politica Economica

PREPARACIÓN DE PRESUPUESTOS DE CAPITAL Y FLUJOS DE EFECTIVO

PRESUPUESTOS DE CAPITAL
Debemos construir esta planta?

QUÉ ES PRESUPUESTOS DE CAPITAL? Análisis de adiciones potenciales en los activos fijos. Decisiones a largo plazo que implique grandes gastos. Muy importante para el futuro de la firma.
Presupuestación de Bienes de Capital 2

LA PREPARACIÓN DE PRESUPUESTOS DE CAPITAL

Esel proceso para evaluar y seleccionar inversiones a largo plazo que concuerden con el objetivo de la empresa de maximizar las utilidades y generar valor a la compañía.

GASTOS DE CAPITAL Vs, GASTOS CORRIENTES
GASTO DE CAPITAL: Es un desembolso de fondos que realiza la empresa con la esperanza de que proporcione beneficios durante un periodo de tiempo mayor que un año. GASTO CORRIENTE: Es undesembolso de fondos que genera beneficios que se reciben dentro de un periodo de un año.

MOTIVOS PARA REALIZAR GASTOS DE CAPITAL

Por Expansión. Situaciones de Reemplazo. Por Renovación. Otros Propósitos.

PASOS DEL PROYECTO
Creación de Propuestas. Revisión y Análisis. Toma de Decisiones. La Ejecución. El Seguimiento.

PASOS:
1. 2. 3. 4. 5. Estimar CFs (ingresos & egresos). Medir elriesgo en los CFs. Determinar k = WACC (adj.). Calcular el NPV y/o TIR. Aceptar si NPV > 0 y/o TIR > WACC.

CUÁL ES LA DIFERENCIA ENTRE PROYECTOS INDEPENDIENTES Y MUTUAMENTE EXCLUYENTES
PROYECTOS INDEPENDIENTES: Son aquellos cuyos flujos de efectivo no se relacionan o son independientes unos de otros, la aceptación de uno no significa la aceptación de los demás. PROYECTOS MUTUAMENTEEXCLUYENTES: Proyectos que compiten entre sí, de tal manera que la aceptación de uno elimina a los demás de ser tomados en consideración.

Un ejemplo de proyectos mutuamente excluyentes

PUENTE vs BARCO para transportar productos a través de un río.

FLUJO DE CAJA NORMAL DE UN PROYECTO Costos (CF negativo) seguido por una serie de flujos positivos de efectivo. Un cambio de signo. FLUJO DE CAJAANORMAL DE UN PROYECTO Dos o más cambios de signos. Costo (CF negativo), seguido de una serie de CFs positivos, y costos al final del proyecto. Ej: Planta Nuclear power, explotación minera, etc.

Ingresos (+) o Egresos (-) por Año

0 + -

1 + + + +

2 + + + +

3 + + + -

4 + + + +

5 + + -

N N

NN NN

N N NN

FLUJO DE EFECTIVO NORMAL
Flujo efectivo final

Entradas deefectivo operativas 0 1 Inversión Inicial 2 3 4 5 6 7

8

FLUJO DE EFECTIVO ANORMAL

Entradas de efectivo operativas 0 1 Inversión Inicial 2 3 4 5 6 7 8 Flujo efectivo final

INVERSIÓN INICIAL
Inversión inicial adquirir el activo. necesaria para

MENOS Entradas de efectivo después de impuestos que resultan de la liquidación del activo viejo.

ENTRADAS DE EFECTIVO OPERATIVAS
Entradas deefectivo operativas del activo nuevo. MENOS Entradas de efectivo operativas del activo viejo.

FLUJO DE EFECTIVO FINAL
Flujos de efectivo después de impuestos al agotarse el activo nuevo. MENOS Flujos de efectivo después de impuestos al agotarse el activo viejo.

Criterios de Decisión en la Presupuestación de Bienes de Capital
El Payback. El Payback Descontado. El Valor Presente Neto VPN.VPN La Tasa Interna de Retorno TIR. TIR El beneficio/costo B/C. B/C La Utilidad Contable. La experiencia en presupuestos de capital.

Cuál es el periodo de retorno?

El número de años requeridos para recuperar los costos del proyecto. O cuánto tiempo transcurre para recuperar el dinero invertido.

Reembolsos del proyecto L
(Largo: CFs mayores en los últimos años)

0 CFt -100 Acumulado-100 PaybackL = 2 +

1 10 -90 30/80

2

2.4

3 80 50

60 100 0 -30

= 2.375 años

Reembolsos del Proyecto S
(Corto: CFs mayores al inicio del proyecto) 0 CFt -100 1

1.6 2

3 20 40

70 100 50 -30 0 20

Acumulado -100 Paybacks

= 1 + 30/50 = 1.6 Años

Beneficios del Payback
1. Provee información del riesgo y la liquidez de un proyecto. 2. Fácil de calcular y analizar....