Tasa Forward

¿Se puede utilizar la curva de rendimientos para inferir el comportamiento que tendrán
las tasas de interés en el futuro? Una referencia son las tasas de interés forwards
implícitas.
Supongamosque una empresa desea invertir $100,000 pesos con un horizonte de inversión de 182
días y dispone de las siguientes alternativas de inversión:
1) Comprar un Pagaré Bancario a 182 días al 8.32% anual.2) Comprar un Pagaré Bancario a 91 días al 7.62% anual y cuando venza comprar otro Pagaré
Bancario a 91 días.
La empresa será indiferente entre las dos alternativas si ambas producen el mismorendimiento ó si
rinden la misma cantidad de dinero por peso invertido sobre 182 días de inversión. Se conoce la
tasa de interés a 91 días y a 182 días, pero no se dispone de la tasa de interés quepagará el
Pagaré Bancario a 91 días dentro de 91 días. Esta tasa de interés es llamada Forward.
Si invierte en Pagaré Bancario a 182 días, la empresa recibirá al vencimiento del Pagaré el capitalinvertido más los intereses que es igual a:
$104,206 ...(1)
360
8.32%*182
1 * 000 , 100 $ = ÷
ø
ö
çè
æ +
Ahora suponga que la compañía decide comprar el Pagaré Bancario a 91 días, por lo que alvencimiento el valor de la inversión será:
$101,926
360
7.62%*91
1 * 000 , 100 $ = ÷
ø
ö
çè
æ +
Como el horizonte de inversión es de 182 días, se deberá de invertir el capital más los interesesen
otro Pagaré Bancario a 91 días a una tasa f que no se conocerá hasta dentro de 91 días, por lo que
la cantidad de pesos que se obtendrá dentro de 182 días sería de:
...(2) ÷
ø
ö
çè
æ + ÷
øö
çè
æ +
360
*91
* 1
360
7.62%*91
$100,000* 1
f
Como se mencionaba anteriormente, la empresa será indiferente en invertir en cualquiera de las dos
opciones, siempre y cuando obtenga lamisma cantidad de pesos dentro de 182 días. Igualando la
fórmula 1 y 2:
÷ø
ö
çè
æ + ÷
ø
ö
çè
= æ + ÷
ø
ö
çè
æ +
360
*91
* 1
360
7.62%*91
$100,000* 1
360
8.32%*182
$100,000* 1
f...