Tasas de inter s y valoraci n de bonos

Tasas de interés y
valoración de
bonos
UH MBA - Finanzas Avanzadas
Alumnos :
Christopher Ramirez
Juan Pablo López
Oscar Alaniz
Oscar

Las tasas de
interés y los
rendimiento
s
requeridos.

La tasa de interés o rendimiento
requerido representa el costo del
dinero. Es la compensación que
un demandante de fondos debe
pagar a un proveedor. Cuando se
prestan fondos, el costo por
prestarlos es la tasade interés.

Tasa de
interés real

Tasa que crea un equilibrio entre
la oferta de dinero y la demanda
de dinero en un mundo perfecto,
sin inflación, donde los
proveedores y demandantes de
fondos son indiferentes a los
plazos de préstamos o
inversiones

La inflación
y el costo
del dinero

Si ignoramos los factores de
riesgo, el costo de los fondos se
relaciona mucho con las
expectativas deinflación. Esto se
puede demostrar usando la tasa
de interés libre de riesgo como
por ejemplo letra del Tesoro de
los Estados Unidos a 3 meses

Curvas de
rendimient
os

El rendimiento al vencimiento de un
valor de deuda representa la tasa
de retorno anual que se gana sobre
un valor de deuda adquirido en un
día específico y mantenido hasta su
vencimiento.
Tipos:
 Curva de rendimiento invertida.
Curva de rendimiento normal.
 Curva de rendimiento plana.

Curva de
rendimiento
invertida

Curva de rendimiento de
pendiente descendente que
indica por lo general costos de
financiamiento de largo plazo
más baratos que los de corto
plazo

Curva de
rendimiento
normal

Curva de rendimiento de
pendiente ascendente que indica,
por lo general, costos de
financiamiento de corto plazo
más baratos que losde largo
plazo

Curva de
rendimiento
plana

Curva de rendimiento que refleja
costos de financiamiento
relativamente similares para
préstamos a corto y a largo
plazos.

Teorías de
la
estructura
temporal

Existen tres teorías se citan con
frecuencia para explicar la forma
general de la curva de
rendimiento:
 La teoría de las expectativas
 La teoría de la preferencia de
liquidez
 La teoría de lasegmentación de
mercado

Teoría de
las
expectativa
s

Teoría que afirma que la curva de
rendimiento refleja las
expectativas de los inversionistas
sobre la inflación y las tasas de
interés futuras

Teoría de la
preferencia
de
liquidez

Teoría que sugiere que para
cualquier emisor específico, las
tasas de interés a largo plazo
tienden a ser más altas que las
tasas a corto plazo

Teoría de lasegmentaci
ón de
mercado

Teoría que sugiere que el
mercado de los préstamos está
segmentado según el
vencimiento y que la oferta y la
demanda de los préstamos de
cada segmento determinan su
tasa de interés vigente

Monto por el que la tasa de
interés o retorno requerido sobre
un valor excede a la tasa de
interés libre de riesgo.

Primas de
riesgo

Tipos:
 Riesgo de incumplimiento
 Riesgo devencimiento
 Riesgo de cláusula contractual

Riesgo de
incumplimie
nto

La posibilidad de que el emisor
de la deuda no pague el interés
contractual o el principal según lo
programado.

Riesgo de
vencimiento

El hecho de que cuanto mayor
sea el vencimiento, mayor será el
cambio del valor de un título en
respuesta a un cambio específico
de las tasas de interés.

Riesgo de
cláusula
contractualCondiciones que se incluyen con
frecuencia en un contrato de
deuda o una emisión de acciones.
Por ejemplo, una cláusula que
permite a un emisor retirar sus
bonos antes de su vencimiento
bajo condiciones favorables
aumenta el riesgo del bono

Bonos
Corporativ
os

 Instrumento de deuda a largo
plazo que indica que una
corporación ha contraído en
préstamo cierta cantidad de
dinero y promete reembolsarloen
el futuro en condiciones
claramente definidas.

 La mayoría de los bonos se emiten con
un vencimientos de 10 a 30 años

Característ
icas

 Valor a la par, o valor nominal, de
1,000 dólares.
 La tasa cupón de un bono representa
el porcentaje del valor a la par de un
bono que se pagará anualmente como
interés por lo general en dos pagos
semestrales iguales.

Aspectos
legales de
los bonos...