Tema 2

LA CREACIÓN DE VALOR Y LOS GRUPOS DE INTERES

1. LA CREACIÓN DE VALOR COMO OBJETIVO DE LA EMPRESA
La teoría clásica de la empresa parte del hecho de que elempresario persigue la maximización de su participación residual, es decir, su beneficio. Esta concepción, que tiene sentido en el supuesto de una empresa gestionada porsu propietario, no parece adaptarse a la realidad de las grandes empresas modernas en al que existe separación entre la propiedad y la dirección.
Las aportaciones dela Teoría financiera moderna de la empresa defienden que el objetivo básico de la empresa es la creación de valor para sus accionistas. Asegura la eficienciaempresarial y del sistema económico.
Operativamente, dicha maximización de la riqueza de los accionistas se consigue mediante la maximización del valor de los fondospropios de la empresa en el mercado a largo plazo.
La maximización de la riqueza de los accionistas es una redefinición del objetivo de la teoría clásica de maximizar elbeneficio, mediante el cual el objetivo actual pasa a ser la creación de riqueza como potencial generadora de rentas en el futuro.
Esta redefinición viene ademásavalada por la mayor solidez que representa el concepto de beneficio económico frente a la tradicional concepción de beneficio contable. Si éste viene definido comodiferencia entre ingresos y gastos de un periodo, el beneficio económico se establece mediante la diferencia entre el valor económico o de mercado de los fondos propiosentre dos periodos. Ello hace necesario centrar la atención sobre el objetivo de maximizar el valor de la empresa y, en concreto, el de los fondos propios.