Teorias Americanas

ESQUEMA DE LA LECCIÓN

a. El tipo de cambio nominal


1. El tipo de cambio es el precio entre dos monedas de diferentes países, y se puede definir como:


tipo de cambio: la cantidad de unidades de moneda nacional que hay que entregar para obtener una unidad de moneda extranjera.

El tipo de cambio es por tanto el precio de un activo. Por ello, como se mostrará más adelante elvalor presente del tipo de cambio dependerá de las expectativas sobre su valor futuro.

2. Las variaciones de los tipos de cambio reciben el nombre de depreciaciones o apreciaciones. Así, por ejemplo, cuando el tipo de cambio euro-dólar varia desde 1 euro/dólar a 1,3 euros/dólar, se ha producido una depreciación del euro y una apreciación del dólar.


3. El tipo de cambio permite convertir losprecios de los diferentes países en una moneda común. Ello, hace posible comparar los precios relativos de los bienes de los diferentes países al medirlos en una misma unidad de cuenta. (poner ejemplo)

4. Si hacemos el supuesto de "manteniendo los precios constantes", observamos que:


Una apreciación de la moneda de un país incrementa el precio de sus exportaciones (expresados en monedaextranjera) y reduce el precio de sus importaciones (expresados en moneda nacional)

Una depreciación de la moneda de un país reduce el precio de sus exportaciones (expresados en moneda extranjera) y aumenta el precio de sus importaciones (expresados en moneda nacional)

b. El tipo de cambio real

1. Ahora definimos un nuevo concepto: el tipo de cambio real.

El tipo de cambio realeuro-dólar TCR (euro/$) se define así:

TCR (euro/$)= (tipo de cambio nominal euro/dólar) x (Índice de precios en USA)

(Índice de precios de Eurozona)


2. El tipo de cambio real es un índice.


3. Variaciones en el tipo de cambio real (apreciaciones y depreciaciones) afectan por tanto a los precios del comercio y a la actividad económica. Vea este grafico que muestra la relación decausalidad desde tipo de cambio a actividad económica. Esta relación de causalidad será estudiada en la lecciones siguientes:

El modelo econométrico de la Comisión, QUEST, estima el impacto de variaciones en el tipo de cambio del euro sobre la inflación y el crecimiento económico de la Eurozona. Por ejemplo, una apreciación del euro del 10% en el año 2000 hubiera tenido el siguiente efectodurante los dos años siguientes.


Estos cálculos suponen que "las autoridades monetarias dejan el tipo de interés inalterado", es decir , que no se realiza un intento para compensar el impacto deflacionista de la variación del tipo de cambio con una expansiónb monetria en la eurozona.
(PE-WP-ER and MP)

3. Para una moneda, por ejemplo, el euro, existe un tipo de cambio con respecto a cada unade las restantes monedas, es decir, con respecto al dólar, el yen, la libra, etc. Naturalmente, puede ocurrir, por ejemplo, que el euro se aprecie con respecto al dólar un 10%, se deprecie con respecto a la libra un 5%, se aprecie con respecto al yen un 3%. etc. ¿Cómo sabemos si el euro se ha apreciado o depreciado en términos generales?


4. Cuando queremos medir globalmente si el euro se haapreciado o depreciado se utiliza un índice, que se denomina el tipo de cambio efectivo. El tipo de cambio efectivo se calcula como una media ponderada de los tipos de cambio del euro, en la que reciben mayor peso los tipos de cambio de las monedas de aquellos países con los que España tiene un mayor comercio. Comente el Cuadro de abajo sobre el dólar.

tipo de cambio real ponderado del dólar(1980-2002)

5 Las variaciones del tipo de cambio efectivo nos muestran como varía la competitividad de las exportaciones de un país. A priori la teoría económica nos indica que una mejora en el tipo de cambio efectivo incrementaría las exportaciones del país, ya que sus productos serían más competitivos. ¿Tenemos evidencia empírica que nos confirme que esto es verdad? En el Cuadro de abajo...