Trabajos practicos

TEMA 11: EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL

A) SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL: TIPOS FIJOS Y FLOTANTES (FLEXIBLES)
1. Sistema monetario internacional SMI: Conjunto de instituciones y acuerdos monetarios y de tipos de cambio adoptados internacionalmente Objetivos Internos o o Maximizar el crecimiento de la renta a largo plazo Conseguir la estabilidad interna (precios) y externa (balanza porc/c) Internacionales: o o o o Garantizar las libertades en el movimiento de bienes y servicios, capitales y factores Facilitar ajustes internos Impedir la propagación des equilibrios internacionales

2. Los regímenes de tipos de cambio a) Tipos de cambio fijos El Banco Central fija el tipo de cambio Debe estar dispuesto a mantenerlo mediante intervenciones en el mercado de divisas Sus variacionesson devaluaciones/revaluaciones b) Tipos de cambio flotantes (flexibles) El tipo de cambio se fija en el mercado en función de la oferta y la demanda 3. Argumentos a favor y en contra de los tipos de cambio flotantes (flexibles) frente a fijos: 2. A favor: 1. Efectvidad de la política monetaria. a) Se puede usar la política monetaria para conseguir los equilibrios internos y externos (con TCfijos la política monetaria esta supeditada al mantenimiento del TC). Ejemplo: ∆MS→∇r→∇demanda de divisa nacional→depreciación→∆(XM) b) Los países no tienen porqué importar inflación desde el exterior

TCR € /$ = TC € /$

⎧ TCfijos → ∆TCR → ∆ X − M → ∆DA → ∆p P* ⎪ € /$ → ∆P * ⎨ P TCflexibles → ∀TC → TCR constante → p constante ⎪ ⎩

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2. Tratamiento simétrico de todos los países: lostipos de cambio de todos los países se determinan a través del mismo mecanismo, el equilibrio en los mercados de divisas, y no por decisiones gubernamentales. En el sistema de tipos de cambio fijos hay una moneda que actúa como líder y que impone sus condiciones al resto (históricamente el dólar). 3. Al ajustarse rápidamente los tipos de cambio en los mercados de divisas, pueden actuar comoestabilizadores automáticos de los desequilibrios internos y externos. 3. En contra: 1. Disciplina: Si no existe la disciplina de un tipo de cambio fijo los países pueden hacer políticas fiscales y monetarias superexpansivas (peligro de inflación). No es necesario controlar la oferta monetaria para conseguir un objetivo de tipo de cambio 2. Descoordinación en políticas económicas. Si no existe ladisciplina de un tipo de cambio fijo los países no tienen incentivos para coordinarse en sus políticas económicas y se puede generar un problema de descoordinación de políticas entre países. Con tipos de cambio fijo hay una mayor necesidad de coordinación pues no se puede recurrir al TC para corregir problemas de competitividad (no se puede recurrir a la depreciación). 3. En los mercados de divisas puedenhaber movimientos especulativos desestabilizadores que hagan que fluctúen mucho los tipos de cambio y se produzcan efectos negativos sobre los equilibrios internos y externos de los países. 4. La variabilidad de los tipos de cambio en los mercados de divisas genera incertidumbre sobre precios y rentabilidades y por ello perjudica al comercio y a las inversiones internacionales, y al crecimientoeconómico. 5. Existe una ilusión sobre la mayor autonomía de las políticas fiscales y monetarias debido a que estas no están supeditadas a los tipos de cambio. Sin embargo, en la práctica, debido a que los tipos de cambio son algo importante, los países acaban orientando sus políticas hacia la consecución o mantenimiento de un determinado tipo de cambio (como se hacía con tipos de cambio fijos). 4.Características de un buen Sistema Monetaria Internacional (SMI): 1. Ajuste: Ante necesidades inevitables de ajuste del sector exterior de un país y la existencia de costes de ajuste el SMI debe permitir a los países que mantengan o restauren su equilibrio externo a través de políticas que (1) minimicen los costes económicos del ajuste (en términos de desempleo o inflación, por ejemplo) y (2)...