trampa del ingreso medio ¿valida para america latina?



PREGUNTAS

1. Según las experiencias de tránsito de las Economías presentadas en el texto, ¿Cómo se podría mejorar en nuestro país la regulación financiera y el manejo de la cuenta de capitales?

Las experiencias de tránsito analizadas ponen en manifiesto la necesidad de disponer de instrumentos financieros adecuados que permitan prevenir a tiempo las burbujas financieras, y así tenercapacidad de absorber pérdidas inesperadas que puedan provocar desequilibrios macroeconómicos. Tal y como Foxley señala, las economías han experimentado distintas formas de reacción ante las crisis y ello nos brinda posibilidad de aprendizaje y de análisis respecto a qué medidas pueden favorecer en Chile la regulación financiera y el manejo de la cuenta de capitales.

Como punto de partida, podemosseñalar que se requiere implementar “ medidas macroprudenciales” que impliquen un aumento del número de instrumentos “contra cíclicos”, que permitan moderar y estabilizar la economía nacional, sin comprometer el crecimiento futuro de ésta, porque existirá un mayor respaldo para enfrentar pérdidas inesperadas en eventuales fase de recesión.
En esta línea, Chile mantiene un Fondos Soberano de losexcedentes de exportaciones de su principal recurso, el cobre. No obstante, no es suficiente y por ello se requiere de más medidas para un manejo contra cíclico de la cuenta de capitales, las que debiesen relacionarse con:

Provisiones o garantías generales por riesgo de crédito y para así poder enfrentar posibles créditos fallidos. Además de ello, en períodos de expansión, exigir un mayor coeficientede capital a los bancos1, de manera de asegurar capitales para eventuales períodos de recesión. Lo anterior porque un óptimo manejo de capitales a nivel de bancos es vital, ya que permitirá que puedan absorber pérdidas inesperadas, evitando así situaciones como las que economías avanzadas enfrentaron durante la última crisis económica mundial.

Por otra parte, impulsar controles de capital como,por ejemplo en el caso brasileño que desde 2010 aplica impuestos y requerimientos más exigentes a los flujos de capital. Otra medida de control de capital pudiese ser el limitar años mínimos de permanencia del capital en el país, y así evitar que ante mejores tasas de interés emigren rápidamente todos los capitales invertidos en el país, y no se genere un gran desequilibrio en la cuenta decapitales.

Además, y según el texto, asociado a la entrada masiva de capitales puede surgir un aumento indeseado del crédito, razón por la cual otra medida que evitaría la situación por la que pasó Irlanda en 2008, en donde el nivel de créditos sobrepasó más del 200% de su PIB, pudiese ser el limitar la oferta de crédito en el país hasta cierto nivel del PIB. Estudiando el mismo caso, sería prudenteejercer un control sobre el aumento en inversión residencial y medir constantemente la expansión del crédito privado, con tal de evitar un sobreendeudamiento y exceso de demanda interna, que podría conllevar a un desequilibrio y presión inflacionaria desmedida. En este sentido, De Gregorio propone revisar el uso de instrumentos alternativos de política monetaria para enfrentar las presionesinflacionarias, como el uso de encaje a los depósitos bancarios que ha sido utilizado por Brasil, China y otras economías para hacer frente a las presiones inflacionarias.

En relación a lo anterior, e infiriendo del texto de estudio, se sostiene que , sumado a estas eventuales medidas, es imprescindible que se realice un monitoreo, supervisión y aplicación de medidas precautorias en los mercadosfinancieros2.


2. .Una mejora de la competitividad a través de la integración global ¿fomentarían el no caer en “La trampa del ingreso medio”?

Tras analizar las experiencias con éxito de las economías avanzadas, queda demostrado que una mejora en la competitividad por la vía de la integración global va de la mano con un aumento en las exportaciones de la balanza comercial, llevando a los países a...