VAN Y TIR Excell

VALOR PRESENTE NETO Y
TASA INTERNA DE
RETORNO
Criterios de Decisión
Profesora: Gisella Hurel, MGs.

CRITERIOS DE DECISIÓN


Conceptos Básicos
•

La pregunta fundamental es ¿Se justifica la inversión?

•

Posición de Inversionista - Proyecto de inversión

•

Dos elementos básicos:

1. El

resultado esperado de la acción  Diagramas de
flujos

2. Patrón

o Norma  TMR

CRITERIOS DE DECISIÓN
Ecuación Fundamental
•

La ecuación fundamental resume el concepto de ecuación
de valor y el valor del dinero a través del tiempo. Un
proyecto se encuentra en equilibrio financiero, cuando los
ingresos igualen a los egresos, pero siempre y cuando los
ingresos además de permitir recuperar los egresos del
proyecto, las inversiones y los gastos operacionales,
permitan obtener una rentabilidadesperada (TMR) por los
dueños del proyecto, de acuerdo a las expectativas y
teniendo en cuenta los niveles de riesgo de la
oportunidad de inversión. Esta ecuación la podemos
plantear de la siguiente forma:

 Pr esente
 Pr esente




Valor  Anual  Ingresos Valor  Anual  Egresos
 Futuro 
 Futuro 





CRITERIOS DE DECISIÓN


Ecuación Fundamental

 Pr esente
 Pr esente



Valor  Anual  Ingresos  Valor  Anual  Egresos 0
 Futuro 
 Futuro 




Nos permite analizar:




Mínimos: Tiempo, Tasa de interés, Ingresos,
Inversión
Máximos: Egresos, Tiempo

CRITERIOS DE DECISIÓN


Tipos de criterios


Los

que

producen

normas

al

proyecto:

Involucran el rendimiento esperado (i%) y generan un
patrón de conducta (valor máximo o mínimo) para
comparar y tomardecisión. Entre ellos están:

VALOR PRESENTE (VP)
Cantidad de dinero que se debe recibir o pagar en la posición 0
como condición de factibilidad.

VALOR ANUAL (VA)
Cantidad de dinero que se debe recibir o pagar al final de
todos y cada uno de los n periodos como condición de
factibilidad.

CRITERIOS DE DECISIÓN

VALOR FUTURO (VF)
Cantidad de dinero que se debe recibir o pagar en la posición
ncomo condición de factibilidad.

VIDA DE SERVICIO (n)
Pretende fijar el número de periodos que el proyecto o
alternativa debe operar, para que cumpla la condición de
factibilidad (I=E).

CRITERIOS DE DECISIÓN


Tipos de criterios


Valores Netos: Miden la diferencia que existe entre
ingresos y egresos de un proyecto, una vez cumplidas la
exigencia de recuperar un rendimiento (i%) y la deproducir un rendimiento igual al mínimo esperado ( TMR)
V {P,A,F}N

Flujo
Presente
Neto

=

Utilidad
Costo del
dinero
Inversión

V {P,A,F} I

-

V {P,A,F} E

Es el Valor Presente Neto
(VPN)
Es el interés
Es la recuperación del dinero
invertido

CRITERIOS DE DECISIÓN
VALOR PRESENTE NETO (VPN)
se define como el Valor Presente de su Flujo de Ingresos Futuros
menos el Valor Presente de su Flujo de Costos.Es un monto de
Dinero equivalente a la suma de los flujos de Ingresos netos que
generará el proyecto en el futuro.
Se pueden presentar entonces, las siguientes situaciones:


Si el remanente es positivo, entonces el VPN es positivo. Aquí el
proyecto debe aceptarse.



Si el remanente es negativo, entonces el VPN es negativo. Aquí sel
proyecto debe rechazarse.



Cuando se tienen proyectos conVPN positivo, entonces se debe
escoger el que tenga mayor VPN. Este proyecto es el que crea más
valor para la organización.



La mejor forma de garantizar que un gerente produzca valor para la
firma es escoger alternativas con VPN positivo.

CRITERIOS DE DECISIÓN
VALOR PRESENTE NETO (VPN)

CRITERIOS DE DECISIÓN
VALOR PRESENTE NETO (VPN)

Si se calcula el valor presente de 200 al 30%, seobtiene
153.85.
Por el otro lado, si se calcula el VPN de esa inversión se
tiene:


VPN = 1500/1.3 - 1000 = 1153.85 - 1000



VPN = 153.85 que es lo mismo calculado con el
remanente.

CRITERIOS DE DECISIÓN
VALOR PRESENTE NETO (VPN)

CRITERIOS DE DECISIÓN
VALOR PRESENTE NETO EN FLUJOS NO PERIODICOS
(VPN NO PERIÓDICO)
Algunos proyectos pueden tener flujos de dinero que no tienen
un comportamiento...