VEA

VEA
VALOR ECONOMICO AGREGADO

VALOR ECONOMICO AGREGADO

I. Introducción al EVA

¿Que es el VEA?
 Es una medición financiera que ha sido adoptada y aprobada
por empresas en todo el mundo, con resultados muy
positivos.
 Mide el valor creado por encima del rendimiento esperado
del capital invertido.
 Es una medida más completa de la verdadera creación de
valor, pues la mayoría de las medidasfinancieras
tradicionales ignoran el costo del capital.
 Es un sistema de administración que optimiza la toma de
decisiones en las tres áreas principales de actividad de
cualquier empresa: financiamiento, inversión del capital y
operación.

¿Qué Medida utilizar?
Planeación Estratégica
Definición
de Metas

Flujo de  Caja
Tasa Interna
de Retorno

Plan de Incentivos

Utilidad
Operativa

Toma deDecisiones

Payback

Valor Presente Neto
Márgenes

Presupuesto
Anual

Metas de
Producción

Presupuesto Anual
Comunicación
Análisis de Desempeño
del Negocio

Asignación del Capital
& Adquisiciones

Sistema de Administración sin Enfoque:
Confusión -- Decisiones Lentas

La Ventaja del EVA
Planeación Estratégica
Definición
de Metas

Plan de Incentivos

Toma de
Decisiones

EVA

Comunicación
Análisis deDesempeño
del Negocio

Presupuesto
Anual

Asignación del Capital
& Adquisiciones

EVA Provee una Metodología Única y Multifuncional

Captura todo en una medida
Decisiones
Operativas
(Ganancias)

VEA = CAPITAL * (ROI - CCPP)

Decisiones
de Inversión
(Capital)

VEA

Decisiones de
Financiamiento
(Costo del Capital)

¿Para que sirve el VEA?
 El VEA ayuda a asegurar que el capital se utilice
de lamanera más eficiente y productiva.
 Además de una medida financiera, es un sistema
de gestión encaminado a mejorar la toma de
decisiones y optimizar el rendimiento de una
empresa, pues hace que los empleados actúen
como si fueran inversionistas al decidir sobre
inversiones y proyectos.
 En otras palabras, ayuda a la empresa a
maximizar la creación de valor.

¿Cómo se calcula el VEA?
En general, elVEA retoma la misma idea que el VPN:

VEA = Ganancia Realizada – Ganancia Requerida
El cálculo del EVA se define como la utilidad neta de operación después de
impuestos (NOPAT) menos el cargo por uso de capital:

EVA = CAPITAL – (ROI - Costo de Capital) 

¿Cómo se calcula el VEA?

VEA

Utilidad
Operativa Neta
Después de
Impuestos
o
NOPAT

Cargo de
Capital

Es la Utilidad en
exceso delretorno exigido
por los
inversionistas

Componentes del VEA
NOPAT

Capital

 Net Operating Profit After Tax
(Utilidad Operativa Neta Después de Impuestos)
 Activo Corriente, Activos No Corriente Netos.

Costo del Capital

 Weighted Average Cost of Capital
(Costo Promedio Ponderado de Capital)

Cargo de Capital

 Costo del Capital x Capital

Economic Value Added

=

Capital * (RPI menos el WACC)Componentes del NOPAT
Gastos
Operativos
& Deprec.

Ventas
Netas

Impuestos
Operativos

NOPAT

¿Qué es NOPAT?
 NOPAT, es
operación.

la

utilidad

total

generada

por

una

Excluye los costos de deuda, como gastos financieros y
demás gastos relativos al financiamiento de la
empresa, ya que busca medir el desempeño operativo
de la empresa.
Incluye
el gasto de depreciación, pues se le
consideraun costo de utilizar la maquinaria, aunque no
sea un costo que se pague en efectivo.
Excluye ingresos y egresos no relacionados con el
negocio principal de la empresa.
 NOPAT se define como ventas menos gastos operativos
menos impuestos

Capital : Dos Interpretaciones
Operativo

Financiero

Capital
Deuda

de Trabajo

Propiedad y
Equipo Neto

=
Patrimonio

Otros Activos
Ajustes

Ajustes

EVAEVA

¿Qué es Capital?
 Capital está definido como los activos operativos netos
ajustados por algunas distorsiones contables.
 Capital es igual al Capital de Trabajo Neto (Activos
Corrientes menos Pasivos Corrientes), más Propiedad,
Planta y Equipo Neto, más Otros Activos Operativos.


- Los Activos Corrientes son: la Caja, las Cuentas por Cobrar e

Inventarios, principalmente.

- Los Pasivos...