1 Fundamentos

FINANZAS
CORPORATIVAS
Roberto Palacios D.,
28/05/2013

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Visión General
Finanzas
Corporativas

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1

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Financiamiento de
largo plazo

Fundamentos de
Finanzas Corporativas

Tópicos Especiales
Finanzas
Corporativas

Conceptos Básicos
Contab.y F.Caja
Valoración de activos
financieros

Financiamiento
con intermediario
financiero

Financiamiento
en mercado de
valores

Fusiones y
AdquisicionesRiesgo, rendimiento y
costo de capital.
Financiamiento
con deuda

Política de Estructura
de Capital

Valoración de
Empresas

Financiamiento
con activos
LEASING

Financiamiento

con deuda

Financiamiento
con activos

Contratos
Financieros

Financiamiento
con capital
Política de Dividendo

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Finanzas del
Comportamiento

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FUNDAMENTOS
GENERALES

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Objetivos de Aprendizaje
Definir el campo de las finanzas y sus áreas



Describir los tipos más importantes de decisiones
financieras corporativas.



Comparar los tres tipos más importantes de
organizaciones de negocios.



Comparar y contrastar los tres modelos de la firma.



Entender el objetivo de la firma.

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¿Qué es Finanzas?

Determinación de VALOR:


Valor creado por las decisionesempresariales.



Valor creado para los stakeholders, especialmente
para el ACCIONISTA.
Valor de una decisión cuando esa decisión
involucra dinero.

 Valor = Lo que algo vale HOY.

 Valor f(Flujos de efectivo)


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Las ventas crean valor cuando se convierten en
FLUJO
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ÁREAS DE ESTUDIO
DE LAS
FINANZAS CORPORATIVAS

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1. Administración Financiera Corporativa

 ¿Cómo usamos losrecursos de la

empresa eficientemente, para
ALCANZAR sus objetivos: Crear y
Mantener Valor?

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Implica tomar Tres Tipos de Decisiones





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Decisiones de Inversión
 ¿En qué activos debe la firma invertir?
Decisiones de Financiamiento
 ¿Cómo se debería financiar la compra de
activos?
Decisiones Gerenciales
 ¿Cuán grande debería ser la firma?
 ¿Cuán rápido debería éstacrecer?
 ¿Cómo se debería compensar a la
gerencia?

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2. Mercados e Intermediarios Financieros

•

Mercados donde se compra y vende títulos
valores (Obligaciones, Bonos, acciones, etc.)

•

Intermediarios financieros que conducen el
flujo de dinero desde los ahorristas a los
inversionistas (demandantes de dinero).

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3.Inversiones




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El estudio de las transaccionesfinancieras
desde el punto de vista de los inversionistas
fuera de la firma.
Ejemplos:
 ¿Cómo nosotros valoramos una acción o un
bono emitido por una corporación?
 ¿Cómo evaluamos el riesgo de los títulos
valores?
 ¿Cómo administramos un portafolio de títulos
valores para lograr los objetivos particulares
de un inversionista?

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PROPIEDAD, CONTROL
Y
RIESGO

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La Firma Ficticiade Henry Ford

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La Firma de Henry, después del préstamo
bancario.

’

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La Firma de Henry después de constituirse en
emisor del mercado de valores (Hacerse
pública)

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FORMAS ALTERNATIVAS
ORGANIZAR
LOS NEGOCIOS

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La forma personal


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Propiedad única
 Riesgos y beneficios atribuibles al propietario.
 Ventajas:
Constitución rápida y económica.
 Impuestos gravados al ingreso personal.
 Desventajas
 Asumen responsabilidad ilimitada frente a
terceros.
 No hay distinción entre activos (personales y
del negocio)
 Limitada a la vida del propietario.
 Escaso acceso al capital barato.
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Sociedad


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Propiedad compartida por acuerdos que no
necesariamente son formales.
 Generales: De hecho o derecho.
Limitadas: De derecho.
 Ventajas:
o Constitución rápida y económica.
o Impuestos gravados al ingreso personal de los
socios.
o Propiedad transferible al interior.
 Desventajas
o Las Generales asumen responsabilidad
ilimitada frente a terceros. Las Limitadas,
hasta el nivel de aporte.
o Limitada a la vida del socio general.
o Escaso acceso al capital barato.
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La Forma Corporativa de...