Análisis financiero

[APUNTE UNIDAD I – ANÁLISIS FINANCIERO

I. PRINCIPALES PROBLEMAS DE LIQUIDEZ

En general, los problemas de liquidez se relacionan con:
a) Capital de Trabajo (Activo Circulante Insuficiente)
b) Exceso de Endeudamiento de Corto Plazo
c) Capital de Trabajo Insuficiente y Exceso de Endeudamiento de Corto Plazo
d) Capital de Trabajo (Activo Circulante poco “líquido”)

a)Capital de Trabajo (Activo Circulante Insuficiente)

La situación de Capital de Trabajo o Activo Circulante Insuficiente implica que se está utilizando intensivamente estos recursos circulantes, lo cual implica que el crecimiento de las operaciones es impensable y, a la vez, deja desprotegida a la empresa frente a la ocurrencia de imprevistos. Imprevistos que dicen relación con: bajas rápidas enlas ventas y/o atraso en la recepción de mercaderías.
Los riesgos que puede correr la Empresa es que, por una parte, queda desprotegida frente al vencimiento de la deuda de corto plazo, al no contar oportunamente con recursos para hacer frente a su cobertura. Por otra parte, existe una presión permanente sobre las operaciones toda vez que existe la posibilidad de que se produzcan desfases entrelas ventas y su recuperación y el vencimiento de los créditos.
Por lo general, una situación de Capital de Trabajo Insuficiente, se puede detectar analizando conjuntamente los indicadores: Capital de Trabajo, Razón Circulante, Prueba Ácida, Período Permanencia de Inventarios, Período Promedio de Cobro, Rotación de Activo Circulante.
Por ejemplo, si la Razón Circulante y la Prueba Ácida sonbajas, el Capital de Trabajo neto es estrecho, unida a una rápida rotación de activos circulantes, seguramente dejarán en evidencia la situación de Capital de Trabajo insuficiente.
Entres las razones por las cuales se puede llegar a otra situación de Capital de Trabajo insuficiente, podemos señalar las siguientes:
- Crecimiento rápido y desproporcionado de las ventas (aumentos de ventas,requieren recursos para financiar inventarios, políticas de otorgamiento de crédito).
- Financiamiento de la adquisición de activos fijos con recursos circulantes (esta situación implica inmovilizar recursos del giro).
- Retiro de socios u otorgamiento de créditos a empresas relacionadas.
- Cancelación de proporciones importantes de deuda a largo plazo.
Entre algunas soluciones que sepueden adoptar para apalear este problema, se pueden señalar, por ejemplo:
- Incentivar la participación de socios que aporten recursos frescos y canalizarlos a reforzar el activo circulante.
- Liquidar activos fijos si los hubiera y canalizarlos en los Inventarios.
- Negociación de los pasivos de corto plazo, para disminuir la presión.

b) Exceso de Endeudamiento de CortoPlazo

Un desequilibrio provocado en la estructura de endeudamiento, por la utilización de financiamiento de corto plazo, evidentemente que provocará una presión sobre el Capital de Trabajo y sobre las operaciones.
En general, lo que puede ocurrir en estas circunstancias es:
- Que el endeudamiento crezca rápidamente por la necesidad de cubrir pasivos anteriores.
- Que la cargafinanciera se incremente en forma acelerada y esto, a su vez, provoque un resentimiento en la generación de utilidades.
- También es posible que se empiecen a producir atrasos en los pagos de los créditos e intereses, por lo que las renovaciones se pueden empezar a hacer cada vez más frecuentes, con lo que la empresa empezaría a perder credibilidad frente a sus acreedores.
La sobredimensión de deudade corto plazo se puede detectar analizando indicadores como: Razón Circulante y Prueba Ácida muy estrechos; el Capital de Trabajo suele ser mínimo; Período Promedio de Cobro alto. Todos ellos dejarán en evidencia la situación antes mencionada.

c) Capital de Trabajo Insuficiente y Exceso de Endeudamiento de Corto Plazo.

Los efectos individuales mencionados para los casos anteriores se...