Aplancamiento Operativo

APALANCAMIENTO FINANCIERO OPERATIVO
Apalancamiento operativo de la empresa y su riesgo de operación, y en consecuencia, el administrador financiero debe siempre tener esto en cuenta al tomar decisiones. (Los riesgos de operación se estudian al final de este capítulo).

Análisis del punto de equilibrio
El análisis del punto de equilibrio o análisis de costo-volumen-beneficio, está íntimamenterelacionado al concepto del apalancamiento operativo. Permite que la empresa (1) determine el nivel de operaciones que debe mantener para cubrir todos sus costos de operación y (2) evaluar la rentabilidad o falta de rentabilidad a diferentes niveles de ventas. El análisis del punto de equilibrio puede ejecutarse algebraica o gráficamente.

Método algebraico Utilizando las siguientesdenominaciones en las variables, la parte del estado de ingresos de la empresa que se ilustra en la Tabla 4.3 puede representarse en la misma forma que se hace en la Tabla 4.5:

X = Volumen de ventas en unidades
P = Precios de venta por unidad
F = Costo fijo de operación por período
V = Costo variable de operación por unidad

Replanteando los cálculos algebraicos de la Tabla 4.5, como fórmula parautilidades antes de intereses e impuestos resulta la Ecuación 4.2:

UAII = P • X – F – V • X (4.2)

Simplificando la Ecuación 4.2 resulta

UAII = X(P – V) – F (4.3)

El punto de equilibrio de la empresa se define como el nivel de ventas con el cual se cubren todos los costos de operación fijos y variables, es decir, el nivel en el cual las UAII son iguales a ceros. Colocando UAII iguales acero y resolviendo la Ecuación 4.3 por el volumen de ventas de la empresa, X, resulta.
X=F/(P-V) (4.4)
Esta ecuación se utiliza para encontrar el volumen de equilibrio de la empresa, o sea X.

Suponer que la empresa descrita en el ejemplo del apalancamiento operativo tenía costos fijos de operación de $2 500,00, que el precio unitario de venta de su producto era $ 10,00 y que el costo variablede operación por unidad era de $5,00. Aplicando estos datos a la Ecuación 4.4, resulta

X="$2 500" /"$10-$5" "=" "$2 500" /"$5" =500 unidades

Con ventas de 500 unidades ó $5 000 (es decir $10 • 500 unidades), la UAII de la empresa deben ser exactamente iguales a cero. Observando la primera columna de la Tabla 4.4 se confirma esta hipótesis.

En el ejemplo anterior, la empresa tiene UAIIpositivas con ventas de más de 500 unidades y UAII negativas, o pérdidas con ventas de menos de 500 unidades. Esto lo puede confirmar el lector, sustituyendo la Ecuación 4.2 por valores superiores e inferiores a 500 unidades, junto con los otros valores dados.

Método gráfico El punto de equilibrio de la empresa también puede calcularse gráficamente. La Figura 4.2 ilustra el análisis gráfico delpunto de equilibrio con las cifras del ejemplo anterior. Tiene dos ejes coordenados, en donde uno de ellos representa las ventas en unidades y el otro el importe de las ventas. Los gráficos de punto de equilibrio se pueden exponer utilizando cualquiera de estos ejes, pero es preferible la utilización del eje de unidades.

En la Figura 4.2 el punto de equilibrio es aquél donde el costo total deoperación es igual a los ingresos por ventas. El costo total de operaciones se define como la suma de los costos de operación fijos y variables. Utilizando la notación adoptada anteriormente se puede resolver la ecuación del costo total de operaciones como sigue:

Costo total de operaciones = F + V • X



Así mismo, en la Figura 4.2 están representados los costos operativos fijos y variablesde la empresa. Las características generales de costos definidos más atrás, se ilustran con las líneas que representan cada uno de estos costos.
La Figura 4.2 indica que se presenta una pérdida cuando las ventas de la empresa están por debajo del punto de equilibrio. En ventas de menos de 500 unidades ($5 000), los costos de operación totales de la empresa exceden sus ingresos por ventas. En...