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Equilibrio en los mercados de seguros competitivos: UN ENSAYO SOBRE LA ECONOMÍA DE LA INFORMACIÓN IMPERFECTO *
MICHAEL ROTHSCHILD y Joseph Stiglitz
INTRODUCCIÓN
Teóricos de la economía tradicionalmente desterrar los debates de la información a pie de página. Sería, se cree una seria consideración de los costos de comunicación, conocimiento imperfecto, y similares, complican sin informar. Estedocumento, que analiza los mercados competitivos en los que las características de los productos intercambiados no son totalmente conocidas por al menos una de las partes en la transacción, sugiere que este mito es falso consuelo. Algunas de las conclusiones más importantes de la teoría económica no son robustos a las consideraciones de la información imperfecta. Somos capaces de demostrar que nosólo puede no existir un equilibrio competitivo, pero cuando existen equilibrios, pueden tener propiedades extrañas. En el mercado de seguros, en los que nos centramos mucho de nuestra discusión, ofertas de venta, por lo menos los que sobreviven el proceso competitivo, no especifica un precio por el que los clientes pueden comprar todos los seguros. que quieren, sino que consisten tanto en unprecio y una cantidad, una determinada cantidad de seguro que el individuo puede comprar a ese precio. Por otra parte, si los individuos estaban dispuestos o capaces de revelar su información, todo el mundo podía estar mejor. Por su propio ser, los individuos de alto riesgo causan una externalidad: los individuos de bajo riesgo están peor de lo que serían en ausencia de los individuos de altoriesgo. Sin embargo, los individuos de alto riesgo no están mejor de lo que serían en ausencia de los individuos de bajo riesgo. Estos puntos se hacen en la siguiente sección mediante el análisis de un modelo simple de un mercado de seguros competitivo. Creemos que las lecciones extraídas de nuestro modelo muy estilizado son de interés general, y tratar de establecer esta mostrando en la Sección II quenuestro modelo es robusto y haciendo alusión (limitaciones de espacio impiden más) en la conclusión de que nuestro análisis se aplica a muchos otros situaciones.

I. EL MODELO BÁSICO
La mayor parte de nuestro argumento se puede hacer mediante el análisis de un ejemplo muy simple. Considere la posibilidad de un individuo que tiene un ingreso de tamaño W si se tiene la suerte de evitar elaccidente. En el caso de que ocurra un accidente, su ingreso será sólo W - d. El individuo puede asegurarse contra este accidente mediante el pago a una compañía de seguros una prima ai, a cambio de que se le pagará "2 si ocurre un accidente. Sin seguro de su ingreso en los dos estados, "accidente", "no es casual", era (W W - d); con seguro ahora es (W - a1, W - d + a2), donde = a2 a2 -. al vector A =(a a02 ,,) describe completamente el seguro.

La demanda de Contrato de Seguro
En un mercado de seguros, contratos de seguros (los Atléticos) se negocian. Describir cómo funciona el mercado, es necesario describir las funciones de oferta y demanda de los participantes en el mercado. Sólo hay dos tipos de participantes, las personas que compran seguros y las empresas que lo venden. La determinaciónde la demanda individual de los contratos de seguro es sencillo. Un individuo compra un contrato de seguro con el fin de alterar su patrón de ingresos a través de estados de la naturaleza.Vamos W1 denotan sus ingresos si no hay un accidente y W2 sus ingresos en caso de accidente; el teorema de la utilidad esperada afirma que bajo supuestos relativamente suaves sus preferencias para el ingreso enestos dos estados de la naturaleza son descritos por una función de la forma,
(1) fV (p, W1, W2) = (1 - p) U (WI) + PU (W2), donde U () representa la utilidad de income2 de dinero y p la probabilidad de un accidente. Demandas individuales pueden derivarse de (1). Un contrato de un vale V (p, a) = V (p, W - aI, W - d + a2).
 
De todos los contratos que se ofrece al individuo, escoge la que...