finanzas

Pregunta 1.B
Se calculó mediante Stata la siguiente regresión y a continuación se muestra el análisis de los resultados:

Como se puede ver en los resultados, el R cuadrado de cada uno de los activos es bastante alto, de hecho varian entre un 0.8 y 0.85, lo cual nos muestra que con estas variables el retorno queda explicado casi en su totalidad.
De los tres factores que estamos tomando enconsideración, el beta de la diferencia entre el retorno de mercado y el retorno libre de riesgo, es el que toma valores más altos en todas las regreciones, tendiendo a un valor de 1 y teniendo un valor significativo. Con esto vemos que llegamos a la misma conclución que Fama y French, los cuales nos explicaban que este factor no era muy relevante para hacer comparaciones entre activos ya quetodos tenian valores similares.
El factor HMl varía mucho entre los distintos tipos de activos, donde su beta alcanza los mayores valores es en las empresas value (con alta razón libro-bolsa), y los menores valores en las empresas growth. Esto es exactamente lo que decían Fama Y French.
En el factor SMB, también se ve una particularidad observamos que el portafolio que tiene el beta de SMB másgrande menciona en su nombre ‘Small cap’, lo que sería consistente con las interpretaciones del modelo de Fama y French, que dice que las empresas más pequeñas deberían tener un premio en retorno (porque son menos líquidas).
Con respecto al alfa, la mayoría de los valores eran pequeños y no significativos, en un par de casos se pudo ver un alfa significativo, pero con valor menor a uno por lo tanto,no hay evidencia de retornos sobre normales, pero sí de retornos subnormales en ciertos portafolios.
DFA US SMALL CAP VALUE PORTFOLIO
SS dfMS Number of obs= 232
Model8005,02534 3 2668,34178 F( 3, 228) = 449,73
Residual 1352,76537 228 5,93318144 Prob > F = 0
Total 9357,79071 231 40,5099165 R-squared= 0,8554
Adj R-squared= 0,8535
Root MSE = 2,4358
ret_rfCoef. Std. Err. t P>t [95%Conf. Interval] Mkt_Rf1,07366 0,0367057 29,25 0 1,001335 1,145986 HML 0,6896246 0,0524123 13,16 0 0,5863503 0,792899 SMB 0,8221336 0,0499548 16,46 0 0,7237015 0,9205657 _cons-0,0524873 0,162984 -0,32 0,748 -0,3736347 0,2686601 DFA UNITED STATES LARGE CAPITAL VALUE PORTFOLIO
SourceSS dfMS Number of obs= 232
Model6040,39033 3 2013,46344 F( 3, 228) = 338,84
Residual 1354,84027 228 5,94228191 Prob> F = 0
Total 7395,2306 231 32,0139853 R-squared= 0,8168
Adj R-squared= 0,8144
Root MSE = 2,4377
ret_rfCoef. Std. Err. t P>t [95% Conf. Interval] Mkt_Rf1,122354 0,0367338 30,55 0 1,049973 1,194735 HML 0,6833798 0,0524525 13,03 0 0,5800263 0,7867334 SMB 0,0329935 0,0499931 0,66 0,51 -0,0655141 0,1315011 _cons-0,1110473 0,1631089 -0,68 0,497 -0,4324408 0,2103463 FUNDAMENTAL INVESTMENTCLASS FO1 SHARES
SourceSS dfMS Number of obs= 153
Model3214,41771 3 1071,47257 F( 3, 149) = 234,88
Residual 679,707724 149 4,56179681 Prob > F = 0
Total 3894,12543 152 25,6192463 R-squared= 0,8255
Adj R-squared= 0,8219
Root MSE = 2,1358
ret_rfCoef. Std. Err. t P>t [95% Conf. Interval] Mkt_Rf1,005688 0,0419243 23,99 0 0,9228454 1,088531 HML 0,1030031 0,0719626 1,43 0,154 -0,03919610,2452022 SMB 0,0209851 0,0752508 0,28 0,781 -0,1277114 0,1696817 _cons0,0654471 0,1752688 0,37 0,709 -0,2808864 0,4117807 GROWTH FUND OF AMERICA CLASS F-1 SHARES
SourceSS dfMS Number of obs= 153
Model3312,06231 3 1104,02077 F( 3, 149) = 281,83
Residual 583,690852 149 3,91738827 Prob > F = 0
Total 3895,75316 152 25,629955 R-squared= 0,8502
Adj R-squared= 0,8472
Root MSE = 1,9792ret_rfCoef. Std. Err. t P>t [95% Conf. Interval] Mkt_Rf1,023717 0,0388505 26,35 0 0,946948 1,100486 HML -0,1598525 0,0666864 -2,4 0,018 -0,2916257 -0,0280792 SMB 0,1045544 0,0697335 1,5 0,136 -0,0332399 0,2423487 _cons0,0092052 0,1624183 0,06 0,955 -0,3117355 0,330146 VANGUARD MORGAN GROWTH ADMIRAL SHARES
SourceSS dfMS Number of obs= 154
Model3611,70029 3 1203,9001 F( 3, 150) = 297,23
Residual...