Fusiones y adquisiciones
Páginas: 104 (25951 palabras)
Publicado: 27 de julio de 2010
CAPÍTULO I
MARCO TEÓRICO
En este capítulo se revisa el marco conceptual de la problemática que se aborda en el presente proyecto de investigación, asimismo, se analizan los antecedentes y la importancia estratégica que las decisiones de fusiones y adquisiciones tiene para la organización moderna, a efectos de consolidar una posición financiera, tecnológica, de mercado y competitiva engeneral, que se traduzca en rentabilidad y generación de valor para los interesados en las firmas involucradas en este tipo de procesos.
A. Fusiones y adquisiciones.
En esta sección se presentarán la acepción más aceptadas sobre los tópicos que le darán guía y sustento a la presente investigación.
1. Conceptos básicos de fusiones y adquisiciones.
Las fusiones y la compra de otrasfirmas son respuestas estratégicas que los empresarios y tomadores de decisiones dan, entre otros factores, a las tendencias de globalización en los negocios, a la concentración, a la evolución de la tecnología, a la necesidad de obtener economías a escala y de enfoque y, fundamentalmente, a la urgencia de acrecentar el valor de las firmas y por ende de los accionistas. Todo esto propicia unanecesidad apremiante en el mundo empresarial por constituir firmas con una “masa crítica interesante”[i].
Para efectos de analizar de manera correcta la problemática abordada, a continuación se presentan los conceptos fundamentales que le dan marco a la presente investigación.
a. Fusiones y adquisiciones.
El término fusión se utiliza para referirse a cualquier combinación de dos o másempresas independientes que le dan origen a otra nueva formada por los mismos elementos que las anteriores, pero desapareciendo jurídicamente todas las fusionadas, es decir, una fusión consolidada. Existe la alternativa estratégica y jurídica para que las empresas conserven su identidad corporativa, o de que las firmas involucradas en el proceso decidan conservar no sólo su imagen corporativa,además, administrarse como entidades independientes, esto es, existe la posibilidad de fusiones no consolidadas[ii].
Para otros autores relacionados con las finanzas corporativas, como Fred Weston y Eugene Brigham, una fusión es:
“La combinación de dos o más empresas para formar una sola compañía”. [iii]
Por su parte, Stephen Ross, Randolph Westerfield y Bradford Jordan conceptualizanla fusión como:
“…la completa absorción de una empresa por otra. La empresa adquiriente conserva su nombre y su identidad y adquiere todos los activos y pasivos de la adquirida. Después de la fusión, la empresa adquirida deja de existir como entidad individual de negocios”[iv]
Como se observa, para estos autores la fusión es la acción de comprar o adquirir otra firma, sin que porello se pierda la identidad corporativa de la adquiriente; adicionalmente, en el texto de referencia plantean el concepto de consolidación:
“Una consolidación es lo mismo que una fusión, excepto que se constituye una empresa completamente nueva. En una consolidación, la empresa adquiriente y la adquirida terminan su existencia jurídica previa y se convierten en partes de una nuevaempresa. De ahí que la distinción entre empresa adquiriente y empresa adquirida no sea tan importante en una consolidación como lo es en una fusión.”[v]
Richard Brealey y Stewart Myers[vi] complementan el concepto de fusión y le agregan un componente estratégico a este proceso al clasificar los distintos tipos de integraciones entre firmas. Señalan que existen fusiones horizontales, que ocurrecuando dos o más empresas que se fusionan se ubican en la misma línea de negocios; las fusiones verticales son aquellas en las que la adquiriente se expande hacia atrás, hacia la fuente de materias primas, o hacia adelante, en dirección de sus consumidores finales.
Ansoff[vii], Michael Raynor[viii] y Collis y Montgomery[ix] complementan la clasificación estratégica de las intenciones de fusión o...
MARCO TEÓRICO
En este capítulo se revisa el marco conceptual de la problemática que se aborda en el presente proyecto de investigación, asimismo, se analizan los antecedentes y la importancia estratégica que las decisiones de fusiones y adquisiciones tiene para la organización moderna, a efectos de consolidar una posición financiera, tecnológica, de mercado y competitiva engeneral, que se traduzca en rentabilidad y generación de valor para los interesados en las firmas involucradas en este tipo de procesos.
A. Fusiones y adquisiciones.
En esta sección se presentarán la acepción más aceptadas sobre los tópicos que le darán guía y sustento a la presente investigación.
1. Conceptos básicos de fusiones y adquisiciones.
Las fusiones y la compra de otrasfirmas son respuestas estratégicas que los empresarios y tomadores de decisiones dan, entre otros factores, a las tendencias de globalización en los negocios, a la concentración, a la evolución de la tecnología, a la necesidad de obtener economías a escala y de enfoque y, fundamentalmente, a la urgencia de acrecentar el valor de las firmas y por ende de los accionistas. Todo esto propicia unanecesidad apremiante en el mundo empresarial por constituir firmas con una “masa crítica interesante”[i].
Para efectos de analizar de manera correcta la problemática abordada, a continuación se presentan los conceptos fundamentales que le dan marco a la presente investigación.
a. Fusiones y adquisiciones.
El término fusión se utiliza para referirse a cualquier combinación de dos o másempresas independientes que le dan origen a otra nueva formada por los mismos elementos que las anteriores, pero desapareciendo jurídicamente todas las fusionadas, es decir, una fusión consolidada. Existe la alternativa estratégica y jurídica para que las empresas conserven su identidad corporativa, o de que las firmas involucradas en el proceso decidan conservar no sólo su imagen corporativa,además, administrarse como entidades independientes, esto es, existe la posibilidad de fusiones no consolidadas[ii].
Para otros autores relacionados con las finanzas corporativas, como Fred Weston y Eugene Brigham, una fusión es:
“La combinación de dos o más empresas para formar una sola compañía”. [iii]
Por su parte, Stephen Ross, Randolph Westerfield y Bradford Jordan conceptualizanla fusión como:
“…la completa absorción de una empresa por otra. La empresa adquiriente conserva su nombre y su identidad y adquiere todos los activos y pasivos de la adquirida. Después de la fusión, la empresa adquirida deja de existir como entidad individual de negocios”[iv]
Como se observa, para estos autores la fusión es la acción de comprar o adquirir otra firma, sin que porello se pierda la identidad corporativa de la adquiriente; adicionalmente, en el texto de referencia plantean el concepto de consolidación:
“Una consolidación es lo mismo que una fusión, excepto que se constituye una empresa completamente nueva. En una consolidación, la empresa adquiriente y la adquirida terminan su existencia jurídica previa y se convierten en partes de una nuevaempresa. De ahí que la distinción entre empresa adquiriente y empresa adquirida no sea tan importante en una consolidación como lo es en una fusión.”[v]
Richard Brealey y Stewart Myers[vi] complementan el concepto de fusión y le agregan un componente estratégico a este proceso al clasificar los distintos tipos de integraciones entre firmas. Señalan que existen fusiones horizontales, que ocurrecuando dos o más empresas que se fusionan se ubican en la misma línea de negocios; las fusiones verticales son aquellas en las que la adquiriente se expande hacia atrás, hacia la fuente de materias primas, o hacia adelante, en dirección de sus consumidores finales.
Ansoff[vii], Michael Raynor[viii] y Collis y Montgomery[ix] complementan la clasificación estratégica de las intenciones de fusión o...
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