LECTURA NUMERO 2

Banca de inversión – Lectura número 2

Funciones de la banca de inversión
Mauricio Sabogal Salamanca
INTRODUCCIÓN
Con lo visto en la semana anterior, en este apartado nos adentraremos con un
mayor nivel de profundidad en las funciones de la banca de inversión, las
entidades que pueden intervenir en este sector y en qué ámbitos, con el fin de
entender mejor las relaciones entre este negocio ylas empresas del sector real1.
1. FUNCIONES DE LA BANCA DE INVERSIÓN
Gráfico 1: Principales Funciones de la Banca de Inversión:

Fuente: Serrano, 2005

Consecución de recursos utilizando el Mercado Público de Valores:
La banca de inversión tiene como una de sus funciones principales la búsqueda
de financiación para compañías recurriendo al mercado de valores. Para esto,





























































1


Recordamos
a
los
estudiantes
consultar
junto
con
estas
lecturas,
el
respectivo
glosario,
con
el
fin
de
hacer

claridad
en
los
términos
utilizados
en
este
material
y
sobre
los
cuáles
puedan
existir
dudas.
Las
fuentes
de

información
 para
 la
 elaboración
 de
 este
 material
 se
 encuentran
 en
 la
 bibliografía,
 en
 la
 parte
 final
 de
 las

lecturas.


puede realizar emisión de títulos de contenidocrediticio o de capital, en
mercados públicos de valores. Asimismo, puede brindar asesoría sobre el tipo de
instrumentos a colocar, es decir, qué tipo de bono o título es el más aconsejable
dadas las condiciones del mercado y de la compañía2. También puede brindar
asesoría en el mercadeo de los títulos a compradores potenciales, incluyendo
giras internacionales para ofrecerlos a posiblescompradores.
Existe una función de intermediación en el mercado, que es realizada por la
banca de inversión, y que se refiere básicamente al underwriting o suscripción de
títulos de contenido crediticio. De la misma manera, interviene en el
financiamiento de proyectos nuevos a través del mercado de capitales, la
titularización de activos con el fin de financiar actividades específicas, la
sindicaciónde créditos y la consecución de capital de riesgo para empresas.
Sobre todos estos aspectos se hará hincapié a continuación.
Underwriting de Títulos de Contenido Crediticio y Acciones:
Una banca de inversión suscribe títulos de contenido crediticio (bonos) y de
capital (acciones). Actúa como intermediario, creando mercado para la oferta
primaria de la empresa emisora (comprando la emisión) y lademanda de los
inversionistas potenciales (vendiéndola luego). Hay dos tipos de Underwriting. El
primero se llama en firme, y significa que la banca de inversión se compromete a
colocar toda la emisión de bonos, acciones u otros papeles comerciales,
quedándose con el excedente no colocado, y de este modo, asumiendo todo el
riesgo de quedarse la emisión. Para esto se pueden juntar varias bancasde
inversión y de este modo disminuir el riesgo potencial de no venta total de la
emisión.
Por el contrario, con el Underwriting best effort o mejor esfuerzo, la banca de
inversión no se responsabiliza por lo no vendido, y esta parte de la emisión se le
entrega a la entidad emisora para que esta decida qué hacer con ella.
En todo este proceso, la banca de inversión se encarga de la asesoría ytrámites
necesarios para la emisión, hasta que esta se lleva a cabo.
Financiamiento de proyectos o Project Finance:
En muchas ocasiones en nuestro país pueden presentarse proyectos que se ven
bien en el papel, pero que requieren la consecución de recursos de capital para
su puesta en marcha. Pueden hacer parte estos proyectos de empresas nuevas





























































2


Recordemos
que
en
un
bono
contamos
con
el
valor
facial
o
valor
nominal,
pero
también
con
el
valor
del

cupón,
que
es
el
pago
periódico
que
hace
el
emisor,
de
intereses
a
los
tenedores
del
bono.
Dicho
cupón

su

periodicidad,
 así
 como
 la
 fecha
 de
 maduración
 del
 bono,
 determinarán
 en
 últimas
 los
 pagos
 que
 deberá
...