01 Mercados E Intermediarios Financieros

MERCADOS E INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS
Prof. Mario Mesía
mario.mesia@gmail.com
GIF- USMP
2015-II

Mercados e intermediarios financieros
El Mercado Financiero (1)
• Identidad financiera básica:

A I

• MERCADO: Ambiente donde se reúnen personas que demandan y ofertan
algún bien o servicio. No necesariamente es un espacio físico sino que puede
ser un mecanismo de interacción entre personas(virtual).
• Agente SUPERAVITARIO: Posee un exceso temporal de fondos y busca
invertirlos racionalmente, considerando el RETORNO (ganancia esperada) y el
RIESGO (pérdida potencial) de las distintas alternativas a su disposición.
• Agente DEFICITARIO: Tiene insuficiencia temporal de fondos, sus necesidades
financieras son superiores a su disponibilidad de recursos. Los agentes
deficitarios (principalmentecorporaciones y gobiernos) recurren a los
superavitarios (principalmente familias) para obtener los fondos necesarios.

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El Mercado Financiero (2)
• El MERCADO FINANCIERO posibilita la transferencia de fondos de las personas
que tienen un excedente temporal (agentes superavitarios) a favor de otras
personas con insuficiencia temporal de capital (agentesdeficitarios).
• Su existencia y adecuado funcionamiento es CRUCIAL para el CRECIMIENTO
ECONÓMICO.

Familias
(agentes superavitarios
netos)

Promesas de pago (*)

Efectivo (cash)

Corporaciones
(agentes deficitarios
netos)

(*) Títulos de tipo DEUDA - PARTICIPACIÓN (debt/equity claims)
Ejemplos: bonos – acciones

Adaptado de Anthony Saunders - Marcia Millon Cornett (Financial Institutions Management2011)

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El Mercado Financiero (3)
• PROMESAS DE PAGO: TÍTULOS - INSTRUMENTOS FINANCIEROS
• Tipo DEUDA - Establecen monto(s) y plazo(s) de pago.
• Tipo PARTICIPACIÓN – Establecen una proporción de las ganancias que se tiene
derecho a recibir
incertidumbre respecto a monto(s) y plazo(s).
• Eventualmente se crea títulos con características combinadas, en función delas
preferencias de riesgo/retorno de los agentes superavitarios.
• PROBLEMAS/DIFICULTADES: Sin intermediarios habría un bajo nivel de flujo de fondos
en el mercado financiero debido a que:
• Es costoso para un agente superavitario evaluar, seguir y controlar a los emisores
de títulos o promesas de pago (agentes deficitarios) para evitar el
incumplimiento: riesgo de crédito
• Se requiereinformación de calidad sobre capacidad y voluntad de pago
• Se debe realizar un seguimiento de las acciones del emisor de la promesa
• Se necesita establecer restricciones y controlar su cumplimiento
• Los títulos tienen riesgo de liquidez porque puede resultar difícil venderlos
• Los títulos tienen riesgo de mercado porque puede bajar su precio en el mercado

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ElMercado Financiero (4)
La fluidez del MERCADO FINANCIERO requiere de intermediarios (IF).

IF directos

Familias
Efectivo

(agentes o brokers)

IF indirectos

Corporaciones
Deuda/Participación

(transformadores
de activos)

Depósitos / Participaciones
en fondos mutuos/ Pólizas
de seguro

Efectivo

Adaptado de Anthony Saunders - Marcia Millon Cornett (Financial Institutions Management 2011)

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Intermediación Financiera
• Los IF proveen dos tipos de SERVICIOS FINANCIEROS:
• DIRECTOS, de agencia o corretaje (broker).- Son servicios transaccionales y de
información, siendo el IF un facilitador del acuerdo entre el agente superavitario y
el deficitario.
• INDIRECTOS o de transformación de activos.- Los IF ofrecen sus propias promesas
de pago, con una combinaciónde riesgo/retorno más atractiva para los agentes
superavitarios, y con los fondos obtienen promesas de pago de los agentes
deficitarios.
• INTERMEDIACIÓN FINANCIERA: Actividad que realizan las empresas del sistema
financiero consistente en la captación de fondos bajo cualquier modalidad, y su
colocación mediante la realización de cualquiera de las operaciones permitidas en la
Ley (Glosario de...