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Banco Central de Nicaragua
Documento de Trabajo
No 1-2006
Junio
Anotaciones teóricas y prácticas acerca de la política monetaria en
Nicaragua

Jorge Rodríguez Tijerino

La serie de documentos de trabajo es una publicación del Banco Central de Nicaragua que
divulga los trabajos de investigación económica realizados por profesionales de esta institución
o encargados por ella a terceros. El objetivode la serie es aportar a la discusión de temas de
interés económico y de promover el intercambio de ideas. El contenido de los documentos de
trabajo es de exclusiva responsabilidad de su(s) autor(es) y no reflejan necesariamente la
opinión del Banco Central de Nicaragua. Los documentos pueden obtenerse en versión PDF en
la dirección: http://www.bcn.gob.ni/
The working paper series is apublication of the Central Bank of Nicaragua that disseminates
economic research conducted by its staff or third parties sponsored by the institution. The
purpose of the series is to contribute to the discussion of relevant economic issues and to
promote the exchange of ideas. The views expressed in the working papers are exclusively those
of the author(s) and do not necessarily reflect the position of theCentral Bank of Nicaragua.
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Anotaciones teóricas y prácticas acerca de la
política monetaria en Nicaragua

Jorge Rodríguez Tijerino

Junio de 2006 (primer borrador)
Documento de Investigación No.1-2006

Resumen
En los últimos años se ha observado un cambio importante en la
instrumentación de la política monetaria por diversosbancos
centrales. En el caso de los países Latinoamericanos, se observa
una tendencia hacia la implementación de metas inflacionarias, lo
que ha llevado al otorgamiento de una mayor independencia a los
bancos centrales, independencia que ha sido acompañada por una
mayor responsabilidad de éstos ante la sociedad (accountability).
En el caso de Nicaragua, los cambios institucionales han sido lentos
y seaprecia serias limitaciones para un actuar adecuado de la
autoridad monetaria. En este documento se analiza dichas
limitaciones, y se proponen modificaciones al arreglo institucional
del Banco Central de Nicaragua -y a sus instrumentos de políticaque se consideran fundamentales para un adecuado manejo
monetario.

I. Introducción
En los últimos años se ha observado reformas importantes en losarreglos
institucionales de los bancos centrales, los cuales se han centrado en el
otorgamiento de una mayor independencia a los bancos centrales, así como la
adopción de nuevas metas intermedias, tales como metas de inflación. Estos
cambios institucionales, han sido incentivados por la mayor evidencia de que
la inflación esta correlacionada con el grado de independencia de un banco
central.
La regiónLatinoamericana no ha sido la excepción, en los años noventas se
observaron procesos de reformas monetarias importantes que han llevado a
muchas instituciones monetarias a gozar de niveles de independencia
similares a los observados por bancos centrales de países más desarrollados.
En el caso de Nicaragua si bien se implementaron reformas, éstas no han sido
de la magnitud observada dentro de laregión, lo que ha ocasionado que al día
de hoy contemos con una institución monetaria con un grado de
independencia mucho menor a los de la región.
El objetivo del presente documento es analizar las principales limitaciones
legales, financieras y operativas que enfrenta la autoridad monetaria
nicaragüense para la implementación de una política monetaria aislada del
entorno político. Por otra parte,también se mencionan algunos mecanismos
que podrían ayudar a revertir esta situación. Por lo demás, el documento
también busca motivar otros temas como la importancia del establecimiento
de la estabilidad de los precios como objetivo fundamental de un banco
central, el por qué es importante el que una autoridad monetaria goce de una
credibilidad, entre otros temas.
El documento se organiza de...