Activos Derivados
Páginas: 59 (14667 palabras)
Publicado: 24 de septiembre de 2012
ACTIVOS DERIVADOS OTC
SOBRE TIPOS DE INTERÉS:
SWAPS Y FRAS
Autoras:
Carmen Badía Batlle, Merche Galisteo Rodríguez y Teresa Preixens Benedicto
Departamento de Matemática Económica, Financiera y Actuarial
Facultad de Economía y Empresa
Universidad de Barcelona
Índice
1. Swap de tipos de interés....................................................................................................................2
1.1. Definición, clasificación y características del swap genérico ...........................................................2
1.2. Liquidación ....................................................................................................................................10
1.3. Valoración yprecio........................................................................................................................14
1.4. Estrategias ....................................................................................................................................25
2. Forward Rate Agreement .................................................................................................................33
2.1. Definición ycaracterísticas............................................................................................................33
2.2. Liquidación ....................................................................................................................................37
2.3. Estrategias....................................................................................................................................41
2.4. Cálculo del tipo garantizado: precio del FRA .................................................................................47
Bibliografía ...........................................................................................................................................54
Los derivados financieros tienen su origen en la volatilidad en el precio de los activos financierosy
deben su nombre a que su precio depende del precio de otro activo financiero denominado
subyacente. Inicialmente, los derivados financieros nacen para cubrir el riesgo debido a las variaciones
desfavorables del tipo de interés, del tipo de cambio, de los precios bursátiles y del precio de las
materias primas, aunque posteriormente se utilizan también con fines especulativos y para aprovecharlas oportunidades de arbitraje.
Existe una gran variedad de derivados financieros, pudiéndose clasificar según se negocien o no en
mercados organizados.
Los derivados que se negocian en mercados no organizados se denominan derivados OTC (over the
counter) y son aquellos en los que los sujetos que intervienen en la operación pactan, de mutuo
acuerdo, el precio al inicio de la operación paraun momento futuro que también se decide en el
momento de la firma del contrato. Se denominan, por ello, contratos a plazo.
Las principales características de los derivados OTC son las siguientes:
•
Mediante la contratación de este tipo de derivados se elimina el riesgo de precio, ya que el precio
queda fijado en el momento de la firma del contrato. Esta ventaja supone, por otro lado, uncoste
de oportunidad, ya que si la evolución del precio fuera favorable, no hay posibilidad de obtener
beneficio.
•
La liquidación del contrato se realiza por diferencias, entre el precio de mercado y el precio
pactado en el contrato. La liquidación se realiza en la fecha o fechas de vencimiento.
•
Los derivados OTC se pactan de mutuo acuerdo entre las partes, ello supone una granflexibilidad
en cuanto a nominales y plazos, lo que hace que se adapten a las necesidades de cada una de las
partes, el inconveniente derivado de ello es que al no existir ningún órgano oficial regulador que
controle el cumplimiento de los pagos, el riesgo de crédito es muy alto.
•
Este tipo de operaciones son poco líquidas, no existe ningún mercado secundario que facilite su
compraventa....
SOBRE TIPOS DE INTERÉS:
SWAPS Y FRAS
Autoras:
Carmen Badía Batlle, Merche Galisteo Rodríguez y Teresa Preixens Benedicto
Departamento de Matemática Económica, Financiera y Actuarial
Facultad de Economía y Empresa
Universidad de Barcelona
Índice
1. Swap de tipos de interés....................................................................................................................2
1.1. Definición, clasificación y características del swap genérico ...........................................................2
1.2. Liquidación ....................................................................................................................................10
1.3. Valoración yprecio........................................................................................................................14
1.4. Estrategias ....................................................................................................................................25
2. Forward Rate Agreement .................................................................................................................33
2.1. Definición ycaracterísticas............................................................................................................33
2.2. Liquidación ....................................................................................................................................37
2.3. Estrategias....................................................................................................................................41
2.4. Cálculo del tipo garantizado: precio del FRA .................................................................................47
Bibliografía ...........................................................................................................................................54
Los derivados financieros tienen su origen en la volatilidad en el precio de los activos financierosy
deben su nombre a que su precio depende del precio de otro activo financiero denominado
subyacente. Inicialmente, los derivados financieros nacen para cubrir el riesgo debido a las variaciones
desfavorables del tipo de interés, del tipo de cambio, de los precios bursátiles y del precio de las
materias primas, aunque posteriormente se utilizan también con fines especulativos y para aprovecharlas oportunidades de arbitraje.
Existe una gran variedad de derivados financieros, pudiéndose clasificar según se negocien o no en
mercados organizados.
Los derivados que se negocian en mercados no organizados se denominan derivados OTC (over the
counter) y son aquellos en los que los sujetos que intervienen en la operación pactan, de mutuo
acuerdo, el precio al inicio de la operación paraun momento futuro que también se decide en el
momento de la firma del contrato. Se denominan, por ello, contratos a plazo.
Las principales características de los derivados OTC son las siguientes:
•
Mediante la contratación de este tipo de derivados se elimina el riesgo de precio, ya que el precio
queda fijado en el momento de la firma del contrato. Esta ventaja supone, por otro lado, uncoste
de oportunidad, ya que si la evolución del precio fuera favorable, no hay posibilidad de obtener
beneficio.
•
La liquidación del contrato se realiza por diferencias, entre el precio de mercado y el precio
pactado en el contrato. La liquidación se realiza en la fecha o fechas de vencimiento.
•
Los derivados OTC se pactan de mutuo acuerdo entre las partes, ello supone una granflexibilidad
en cuanto a nominales y plazos, lo que hace que se adapten a las necesidades de cada una de las
partes, el inconveniente derivado de ello es que al no existir ningún órgano oficial regulador que
controle el cumplimiento de los pagos, el riesgo de crédito es muy alto.
•
Este tipo de operaciones son poco líquidas, no existe ningún mercado secundario que facilite su
compraventa....
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