Actualización del Programa de Estabilidad 2014-2017

Actualización del Programa de Estabilidad 2014-2017

1. RESUMEN EJECUTIVO
El Programa de Estabilidad es un documento esencial de diseño de la política
fiscal en el corto, medio y largo plazo, y de coordinación de las políticas
económicas en la Unión Europea. Al mismo tiempo, este documento tiene la
consideración de plan fiscal nacional a medio plazo al que hace referencia el
artículo 4 delReglamento (UE) 473/2013.
El contenido y forma de la presente Actualización del Programa de Estabilidad
responde a lo establecido en el Código de Conducta del Pacto de Estabilidad y
Crecimiento.
Su estructura cuenta con ocho secciones. Tras este resumen, y una sección
introductoria, se describe el cuadro macroeconómico 2014-2017 para la
economía española que constituye la base de laelaboración de las
proyecciones presupuestarias a medio plazo.
En una cuarta sección se describen las sendas de déficit y deuda pública, así
como las medidas precisas para alcanzar los niveles de déficit público en todos
los niveles de las Administraciones Públicas (AAPP).
En la quinta sección se realiza una comparación con la anterior Actualización
del Programa de Estabilidad, explicando losmotivos de las divergencias. En este
apartado se realiza un ejercicio de sensibilidad de la senda de déficit frente a
variaciones en los tipos de interés y a variaciones en los supuestos de crecimiento
en la zona euro.
En las secciones sexta y séptima se estudia la sostenibilidad de las finanzas
públicas a largo plazo y se lleva a cabo un análisis de calidad de las finanzas
públicas,respectivamente. Finaliza con una sección relativa al marco
institucional de la política fiscal.
El cuadro macroeconómico 2014-2017 mantiene el carácter conservador del
anterior Programa de Estabilidad. Las hipótesis utilizadas son prudentes y se
proyecta un crecimiento económico moderado, en línea con el estimado por
organizaciones públicas nacionales e internacionales, así como por analistas
privados.Para el presente año y los tres siguientes se estima que se alcanzará un
crecimiento económico equilibrado, sostenido en el tiempo y generador de
empleo. La sostenibilidad del crecimiento se alcanza por los importantes
avances conseguidos en la corrección de los principales desequilibrios de la
economía española. Se ha recuperado la competitividad perdida desde la
entrada en el euro, losprecios se han moderado sensiblemente, ha disminuido
apreciablemente el endeudamiento privado, se ha reducido el déficit público
durante los dos últimos años, pese a la recesión vivida, se ha alcanzado un
superávit en la cuenta corriente y una capacidad de financiación frente al
exterior, que permiten iniciar el proceso de reducción del endeudamiento
externo.

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Actualización delPrograma de Estabilidad 2014-2017

Un aspecto destacable del cuadro macroeconómico es que durante todo el
período de previsión, tanto la demanda interna como la externa contribuirán
positivamente al crecimiento. La demanda interna, lo hará por primera vez en
2014, tras seis años contribuyendo negativamente al crecimiento. La mejora de
la confianza del consumidor, las mejores perspectivas de empleoy la
moderación de precios, favorecerán el consumo privado, que irá ganando
impulso a lo largo de todo el período. Paralelamente, también en 2014 la
formación bruta de capital crecerá por primera vez en siete años, debido al
dinamismo de la inversión en bienes de equipo. El crecimiento de la inversión en
construcción se estima a partir de 2015. La demanda externa continuará
contribuyendopositivamente a la variación del PIB, en un marco de crecimiento
de las importaciones. Esto se explica por el mantenimiento del dinamismo de las
exportaciones, asociado a la continuidad de las ganancias de competitividad, y
a las mejores perspectivas de crecimiento de los principales mercados de
destino de las exportaciones.
Igualmente, continuará aumentando la capacidad de financiación de la...