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4.4 Apalancamiento total

Apalancamiento Total es el efecto combinado de los apalancamiento Operativo y Financiero sobre el riesgo de la Empresa. Este podría definirse”…. Como la capacidad de laempresa para utilizar los costos fijos tanto operativo como financieros, maximizando así el efecto de los cambios en las ventas sobre las utilidades por acción” (Gitman) es decir, el efecto total de loscostos fijos sobre la estructura financiera y operativa de la empresa. Si se sabe que el apalancamiento operativo hace que un cambio en el volumen de las ventas se amplifique las UAII tendrán comoresultado una amplificación de las utilidades disponibles para los accionistas. Por consiguiente una utilización razonable de Apalancamiento Operativo y Financiero, aun en los cambios pequeños de lasventas traerá consigo un incremento de las utilidades disponibles para los Accionistas Comunes: entonces el grado de apalancamiento total vendrá dado por la multiplicación del GAO y el CAF que sería:GAT = GAO x GAF pero como
GAT = ^% UAII ^% UPA entonces queda que
^% VENTAS ^% UAII
GAT = ^ % UPA
^ % Ventas
El GAT tiene suimportancia en que nos capacita para estimar el efecto de un cambio en el volumen de las ventas sobre las utilidades disponibles para los accionistas comunes y nos permite mostrar la interrelación entre elapalancamiento operativo y financiero.
El Apalancamiento total funciona en ambas direcciones, ampliando los efectos tanto incrementos como de disminuciones en las ventas de una empresa, se daránmayores riesgo tanto sea mayor el grado de apalancamiento total. Por lo tanto los altos costos fijos aumentan el apalancamiento total y el riesgo total. Si una empresa tiene un alto grado deapalancamiento operativo, su punto de equilibrio es relativamente alto, y los cambios en el nivel de las ventas tienen un impacto amplificado o “apalancado” sobre las utilidades. En tanto que el apalancamiento...