Administracion del efecivo

NIVEL DE EFECTIVO: MODELOS DE BAUMOL Y MILLER-ORR

La generación de efectivo es uno de los principales objetivos de los negocios. La mayoría de sus actividades van encaminadas a provocar de una manera directa o indirecta, un flujo adecuado de dinero que permita, entre otras cosas, financiar la operación, invertir para sostener el crecimiento de la empresa, pagar, en su caso, los pasivos a suvencimiento, y en general, a retribuir un rendimiento satisfactorio. Esta investigación se propone demostrar que los métodos y procedimientos en cuanto a la administración financiera aplicados en la arena internacional, resultan adecuados a las condiciones de nuestra economía, y específicamente a las de la actividad turística, y que serán el mejor camino para aproximar la empresa actual cubana a unaempresa competitiva, que pueda realizar una mayor gestión en cuanto a la efectividad, eficacia y eficiencia que quieren alcanzar todas las empresas del país.

La validez y actualidad del tema se sustentan en la necesidad del uso correcto de los recursos existentes, donde el centro de atención lo constituye el análisis y administración del efectivo.

MODELO BAUMOL: Este modelo fue elaboradopor William Baumol. El mismo se sustenta en condiciones de “previsión perfecta” o ante certidumbre, lo que implicaconocer todos los parámetros y el comportamiento de las variables. El modelo persigue determinar el volumen óptimo de pedido para mantener un saldo normal o activo que permita abastecer las necesidades conocidas del proceso económico, volumen que se determinará sobre la base de aquellacifra que reduzca al mínimo el costo total de aprovisionamiento (pedido) y almacenamiento (mantenimiento) cuyos valores son también conocidos de antemano, parte de las hipótesis que la empresa tiene una demanda estable de efectivo durante un período de tiempo M, el efectivo se obtiene mediante la venta de valores negociables u otra fuente de financiamiento ajena en una magnitud T, y que laobtención de fondos para reaprovisionar la tesorería ocurre cada vez que ésta llega a cero. Si se desea un colchón o si es necesario un tiempo de espera para efectuar la operación, el punto para iniciar la transacción puede ser más alto. Redefiniendo las variables, se debe tener presente que la obtención de recursos financieros T se logra con un determinado costo, bien sea por ser captados de fuentesfinancieras externas que conllevan al pago de un interés, bien sea por ventas al contado que implican descuentos por pronto pago, ventas de valores negociables, o porque se negocien los efectos comerciales de las ventas a crédito lo que producen ciertos gastos de descuentos. También debe considerarse un costo de la liquidez en sentido de “oportunidad”, para el caso que se tuviera invertido el excedentede tesorería en valores negociables y con rentabilidad constante, por lo que la obtención de liquidez motivaría una pérdida de dicha rentabilidad en la medida del volumen de valores enajenados.

A continuación se muestra el modelo para el caso en que el efectivo se obtenga a partir
de fuentes prestadas, considerando:

b- Costos fijos producidos por la obtención del saldo de tesorería Q, seles llama por algunos autores costo fijo de la transacción e incluye gastos de tipo legal, comunicación, gestión etc
.
c-costos variables relativos al total de recursos monetarios T.

s- Costo de custodia medio por cada unidad monetaria invertida en efectivo
.
i- tanto de interés por unidad monetaria de la opción financiera utilizada.
La función del costo total quedaría:

Costo dereaprovisionamiento o pedido = b --------

Costo de concesión de los recursos financieros del período = C. M

Costo custodia del saldo medio de tesorería = S. ----------

Costo financiero medio del período = i ----------

La suma de los dos primeros se considera como el costo de pedido y la suma de los restantes como el costo de mantenimiento de la liquidez. Sumando todos los componentes del...