Alto crecimuento enconomico en china

El alto crecimiento económico chino en
los últimos años, con tasas superiores al
9% fue jalonado por un gran aumento de
la inversión, en su mayoría extranjera, y
un buen desempeño del crédito que ha
llevado a esta economía a convertirse en
un motor importante del crecimiento y
el comercio mundiales. En este sentido,
la expansión de la actividad económica
en China ha implicado unincremento
vertiginoso de la demanda por bienes
externos, lo cual ha estimulado el desempeño
exportador de muchos países.
La creciente inserción de China al comercio
mundial, a través de su mayor liberalización,
ha sido de gran importancia para la
economía mundial; en especial, ha contribuido
a la recuperación del comercio internacional
después de la recesión mundial en
2001. Sin embargo,existe la posibilidad de
que su caída brusca pueda afectar dramáticamente
a los países que dependen en gran
medida de su demanda.
En este artículo se pretende dar una mirada
global al desempeño económico chino
y los motivos que han impulsado la expansión
de la actividad económica, al igual
que las medidas adoptadas por sus autoridades
económicas en 2003 para desacelerar
un poco el altocrecimiento económico
que se ha observado en los últimos años.
Finalmente, se analiza el impacto de la
coyuntura económica en China y los efectos
que tendría en el crecimiento económico
mundial en el corto plazo.
I. Desempeño reciente de la economía
china: etapa de recalentamiento
El espectacular desempeño económico de
China desde 2001, con tasas de crecimiento
superiores a 7% anual hastallegar
a 9,5% en 2004 (Gráfico 1), ha llevado a
este país a posicionarse como una potencia
con una participación cada vez mayor en
el comercio mundial. Además de su buen
comportamiento exportador e importador,
China se ha convertido en gran atractivo
para los inversionistas extranjeros, que
ven allí oportunidades de beneficios en el
desarrollo de empresas manufactureras.
Los países conlos que mantiene un comercio
de bienes muy fortalecido son los
Estados Unidos y Japón.
En este contexto, las altas tasas de crecimiento
registradas desde 2002 (Gráfico
1) han llevado a pensar en un posible
recalentamiento de la economía, debido
al aumento vertiginoso de la inversión y
del crédito bancario, en su mayoría de
dudoso pago. De igual forma, la inversión
extranjera en empresasmanufactureras
para la exportación llevó a que éstas
representaran el 55% de sus exportaciones
en 2003 y a un nuevo superávit
comercial en 2004 (Gráfico 2). Estos
extraordinarios desempeños, en parte,
son el resultado del cumplimiento que
está dando el país a los compromisos
adquiridos con la Organización Mundial
de Comercio –OMC– para 2002-2007,
que también se han reflejado en elaumento
de las importaciones desde 2003,
convirtiéndose en motor de crecimiento
China: motor de la recuperación económica y comercial del mundo
para algunas economías de Asia Oriental
como Corea del Sur, Japón y países de la
ASEAN.1
Las perspectivas de un recalentamiento
económico, están asociadas con un gran
aumento de la inversión, en especial la
inversión extranjera, y la inversión enactivos fijos (Gráfico 3). El principal
riesgo de este incremento en la inversión
es, sin duda, la posibilidad de conducir a
excesos de capacidad, una caída en los
precios y la quiebra de empresas incapaces
de mantenerse competitivas.
La tasa de inversión, medida como la
inversión total sobre el PIB, pasó de un
39,6% en 2002 a 47,6% en 2004,2
aunque gran parte de los capitales queentraban eran especulativos (motivados
por las expectativas de apreciación del
yuan en un contexto de bajas tasas de
interés en Estados Unidos)3. La inversión
en activos fijos, por su parte, presentó en
este mismo período un crecimiento importante
y pudo haberse convertido en
una de las principales causas del recalentamiento
económico del país, aún cuando
en el segundo trimestre de 2003 tal...