Análisis financiero de Embonor








Análisis financiero

Embonor s.a.












25 noviembre 2013








Índice

1. Creación de valor

2. Análisis de inversión

3. Análisis del financiamiento

4. Análisis de rentabilidad

5. Conclusiones

6. Referencias
1. Creación de Valor
1.1. Análisis económico amplio de la empresa
Análisis económico sobre el entorno de la empresaEmbonor SA es una empresa embotelladora que trabaja principalmente para Coca-Cola. La industria de las embotelladoras es madura. La primera fundada en nuestro país fue en 1850 y desde entonces ha habido un gran crecimiento. Se trata de una industria estable, ya que se cuenta con un alto consumo anual de bebidas en el país. En la actualidad, no existe un riesgo regulatorio directo para la industria.Análisis económico sobre la firma
Embonor no debe enfrentar competencia directa, ya que es Coca-Cola la empresa que debe competir por posicionar sus productos. La tarea de Embonor es responder a los requerimientos de embotellado del mercado. Esta empresa es controlada desde el año 2011 por la familia Vicuña, la cual cuenta con el 49,99% de ésta. El resto de la empresa es propiedad de The Coca-ColaCompany.
1.2. Análisis efecto Tijera
En la Figura se puede revisar la tendencia que sigue el EBITDA de la empresa, la cual es negativa, pese a que los últimos dos años ha tendido a aumentar. Por otro lado, en la Figura se puede revisar la tendencia de los ingresos y de los costos de la empresa, los cuales siguen una misma tendencia de crecimiento. A partir de esta información se concluye que entérmino globales la firma presenta un efecto tijera negativo. No obstante lo anterior, se puede ver que esta tendencia ha cambiado los últimos años, lo cual puede repercutir en futuros análisis de la empresa.
1.3. Leverage Operativo
Para determinar el grado de apalancamiento operativo, en primer lugar se calculó el punto de equilibrio o el nivel de ventas que hacen que el EBITDA sea cero. Enla Tabla , se muestra el porcentaje por sobre el punto de equilibrio en el que está la compañía. Se puede decir, por lo tanto, que la empresa opera en un nivel alejado de este punto. Además, se muestran los otros datos necesarios para obtener el grado de apalancamiento. Se obtuvo que en promedio el Leverage es de 0,39 en promedio anual y de 0,38 para el año 2012. Esto quiere decir que por cada unpunto de aumento en las ventas, el EBITDA aumenta en 0,39 y 0,38. Este es un valor bajo, lo que quiere decir que la empresa presenta un bajo nivel de apalancamiento y sus utilidades no son muy volátiles. En otras palabras, como se está operando en un nivel superior al punto de equilibrio, una variación en las ventas no influye significativamente en el EBITDA. Esto implica un menor riesgo para laempresa, causado principalmente por la estructura de costos de la empresa, donde los costos variables son superiores a los costos fijos.

Figura : Variación EBITDA años 2009-2012. Fuente: Elaboración propia a partir de datos de EMBONOR SA

Figura : Crecimiento de costos y ventas
APALANCAMIENTO OPERACIONAL
Apalancamiento promedio (miles de $)
Apalancamiento año 2012 (miles de $)
EBITDA47.694.246
EBITDA
 
49.468.708
Ventas
320.596.336
Ventas
380.448.773
% sobre PE
14,49%
% sobre PE
11,03%
Costo Fijo
-78.359.644
Costo Fijo
-93.957.009
1-c
0,394566491
1-c
0,375243623




Apalancamiento
Operativo
0,39
Apalancamiento
Operativo
0,38
Tabla : Apalancamiento operacional promedio y al año 2012. Fuente: Elaboración Propia a partir de datos proporcionados porEmbonor SA


2. Análisis de Inversión
2.1. Tendencia general en activos economicos
Se observa en la una tendencia de aumento de los activos economicos, entre el 2009 y 2012, debido principalmente al aumento del NKW cada año(Figura ).
2.2. Tendencia del capital del trabajo neto (NKW)
Capital de trabajo neto se define como:

Para comenzar, se observa en la Figura que Coca-Cola embonor...