Análisis De Flujo De Efectivo
Páginas: 7 (1542 palabras)
Publicado: 23 de octubre de 2012
flujo de efectivo
El análisis de Flujo de Efectivo
El análisis del flujo de efectivo es el aspecto más importante para determinar una calificación crediticia. La capacidad de una empresa para pagar sus deudas o cualquier otra obligación, el concepto fundamental detrás de una calificación crediticia, se determina por la capacidad de la misma para generar efectivo -no utilidades, que es unconcepto contable. El estado de resultados refleja el concepto de acumulación de utilidades (es decir, el reconocimiento de los ingresos y gastos a medida que se venden o consumen los productos, o bien cuando los servicios se otorgan o se obtienen), y no como se recibe o desembolsa el efectivo.
Dependiendo del método contable que use una empresa para reportar sus actividades, o incluso en laselecciones que hace dentro de un solo método de contabilidad, el estado de resultados y balance pueden ser muy diferentes.
El análisis del flujo de efectivo es clave para complementar el análisis de ingresos y gastos, ya que puede proporcionar elementos sobre la calidad de los ingresos contables y si el efectivo está o estará disponible para pagar las obligaciones a su vencimiento. Pueden surgirpresiones de liquidez incluso cuando una compañía reporta ingresos sólidos (por ejemplo, cuando las ganancias en efectivo provenientes de derivados no realizadas durante un largo periodo constituyen una parte significativa de los ingresos o cuando la empresa enfrenta grandes requerimientos de gasto de inversión). Además, el reporte sobre el flujo de efectivo tiene la ventaja adicional de ser menosmanipulable.
El análisis del flujo de efectivo pone en perspectiva un elemento importante del análisis de riesgo financiero y de negocio, ya que compara la capacidad para generar efectivo (determinada por las perspectivas de negocio de una empresa -competitividad, dinámica de mercado, entorno económico, etc.) con la necesidad de efectivo (consecuencia de la estructura del balance, estrategiafinanciera de la administración y las necesidades estratégicas de efectivo).
Si bien generalmente existe una fuerte correlación entre el flujo de efectivo operativo y la rentabilidad en el largo plazo, muchas transacciones y entradas contables pueden afectar a uno, pero no a la otra durante un periodo específico. Las agresivas políticas contables, por ejemplo, respecto al reconocimiento de ingresosy gastos, amortización de activos, o ajustes al programa de depreciación, pueden tener un impacto material en las utilidades y ninguno sobre la generación de efectivo real.
Un análisis exhaustivo de los flujos de efectivo es crucial para comprender y prever cómo se genera y se gasta el efectivo en un negocio. Por lo tanto, los analistas deben enfocarse en identificar los flujos de efectivo dela compañía, determinando las tendencias y sustentabilidad, distinguiendo entre los flujos operativos y los de financiamiento e inversión, y entender las fuentes potenciales de distorsión y volatilidad futura. Estos indicadores deber usarse para evaluar la liquidez, solvencia y flexibilidad financiera en conjunto con las características de la compañía, incluyendo dónde se encuentra dentro de suciclo de vida.
Medición del flujo de efectivo
Iniciamos midiendo la generación del flujo de efectivo operativo de un emisor mediante su generación interna de fondos (FFO, por sus siglas en inglés), definida como el ingreso neto de operaciones continuas ajustado por depreciación, amortización, y otras partidas no recurrentes y no en efectivo tales como impuestos diferidos, cancelaciones,ganancias y pérdidas sobre la venta de activos, ganancias y pérdidas cambiarias en instrumentos financieros, así como pérdidas o ganancias de capital resultantes de alianzas estratégicas. (Podríamos considerar la incorporación de las ganancias de capital en el cálculo de FFO si representan una parte importante de los resultados de una firma y una entrada real de efectivo en forma de dividendos...
El análisis de Flujo de Efectivo
El análisis del flujo de efectivo es el aspecto más importante para determinar una calificación crediticia. La capacidad de una empresa para pagar sus deudas o cualquier otra obligación, el concepto fundamental detrás de una calificación crediticia, se determina por la capacidad de la misma para generar efectivo -no utilidades, que es unconcepto contable. El estado de resultados refleja el concepto de acumulación de utilidades (es decir, el reconocimiento de los ingresos y gastos a medida que se venden o consumen los productos, o bien cuando los servicios se otorgan o se obtienen), y no como se recibe o desembolsa el efectivo.
Dependiendo del método contable que use una empresa para reportar sus actividades, o incluso en laselecciones que hace dentro de un solo método de contabilidad, el estado de resultados y balance pueden ser muy diferentes.
El análisis del flujo de efectivo es clave para complementar el análisis de ingresos y gastos, ya que puede proporcionar elementos sobre la calidad de los ingresos contables y si el efectivo está o estará disponible para pagar las obligaciones a su vencimiento. Pueden surgirpresiones de liquidez incluso cuando una compañía reporta ingresos sólidos (por ejemplo, cuando las ganancias en efectivo provenientes de derivados no realizadas durante un largo periodo constituyen una parte significativa de los ingresos o cuando la empresa enfrenta grandes requerimientos de gasto de inversión). Además, el reporte sobre el flujo de efectivo tiene la ventaja adicional de ser menosmanipulable.
El análisis del flujo de efectivo pone en perspectiva un elemento importante del análisis de riesgo financiero y de negocio, ya que compara la capacidad para generar efectivo (determinada por las perspectivas de negocio de una empresa -competitividad, dinámica de mercado, entorno económico, etc.) con la necesidad de efectivo (consecuencia de la estructura del balance, estrategiafinanciera de la administración y las necesidades estratégicas de efectivo).
Si bien generalmente existe una fuerte correlación entre el flujo de efectivo operativo y la rentabilidad en el largo plazo, muchas transacciones y entradas contables pueden afectar a uno, pero no a la otra durante un periodo específico. Las agresivas políticas contables, por ejemplo, respecto al reconocimiento de ingresosy gastos, amortización de activos, o ajustes al programa de depreciación, pueden tener un impacto material en las utilidades y ninguno sobre la generación de efectivo real.
Un análisis exhaustivo de los flujos de efectivo es crucial para comprender y prever cómo se genera y se gasta el efectivo en un negocio. Por lo tanto, los analistas deben enfocarse en identificar los flujos de efectivo dela compañía, determinando las tendencias y sustentabilidad, distinguiendo entre los flujos operativos y los de financiamiento e inversión, y entender las fuentes potenciales de distorsión y volatilidad futura. Estos indicadores deber usarse para evaluar la liquidez, solvencia y flexibilidad financiera en conjunto con las características de la compañía, incluyendo dónde se encuentra dentro de suciclo de vida.
Medición del flujo de efectivo
Iniciamos midiendo la generación del flujo de efectivo operativo de un emisor mediante su generación interna de fondos (FFO, por sus siglas en inglés), definida como el ingreso neto de operaciones continuas ajustado por depreciación, amortización, y otras partidas no recurrentes y no en efectivo tales como impuestos diferidos, cancelaciones,ganancias y pérdidas sobre la venta de activos, ganancias y pérdidas cambiarias en instrumentos financieros, así como pérdidas o ganancias de capital resultantes de alianzas estratégicas. (Podríamos considerar la incorporación de las ganancias de capital en el cálculo de FFO si representan una parte importante de los resultados de una firma y una entrada real de efectivo en forma de dividendos...
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