Análisis Económico-Financiero en la empresa

TEMA 10. EL ANÁLISIS ECONÓMICO-FINANCIERO en la EMPRESA

El análisis financiero realiza un diagnóstico financiero de la empresa; analiza los aspectos relativos a la rentabilidad, la liquidez, la solvencia y el riesgo.
El método de los ratios es una herramienta muy utilizada en dicho análisis. Un ratio es una relación por cociente entre dos magnitudes. Se ha de trabajar con una selecciónlimitada y cuidadosa de los ratios. No se suelen estudiar aisladamente, sino que se deben comparar con:
- Los ratios de la misma empresa en periodos anteriores.
- Los ratios del sector económico al que pertenece la empresa
- Los ratios de los principales competidores
- Ratios presupuestados por la empresa para un determinado periodo.

Se pueden agrupar en:
- Ratios de rentabilidad
- Ratios deliquidez
- Ratios de estructura y solvencia
- Ratios de Rotación
- Ratios financiero-bursátiles.

A = Activo total de la empresa.
P = Pasivo total de la empresa. A = P
C = cuantía de los recursos propios de la empresa
D = cuantía de los recursos ajenos de la empresa. A = P = C + D
BAT = Beneficio antes de impuestos
BAIT = Beneficio antes de intereses e impuestos (earnings beforeinterest and tax)
BAAIT = Beneficio antes de amortizaciones, intereses e impuestos
BN= Beneficio neto, después de pagar los intereses y los impuestos.
BPA = Beneficio neto por acción (EPS: earnings per share)
DPA = Dividendo por acción
Flujo de caja (FC) o Cash Flow = BN + amortizaciones
Capitalización bursátil (CB) = Precio de la acción x Nº de acciones
Valor en libros = capital social +reservas
ia = rentabilidad económica
ic = rentabilidad financiera
id = coste promedio de los recuros ajenos a la empresa
I = intereses que se pagan a los recursos ajenos: I = id. D
t = tipo impositivo del impuesto de sociedades

RATIOS de RENTABILIDAD
Relacionan el beneficio de la empresa con otras magnitudes del balance con objeto de medir su rentabilidad.

Rentabilidad económica (RE o ROA= return on assets). Relaciona el beneficio antes de impuestos e intereses o BAIT con el volumen total de activos que tiene la empresa. La rentabilidad económica es la rentabilidad de los activos o rentabilidad de las inversiones. Mide la capacidad de la empresa para generar beneficio por cada unidad monetaria invertida en su activo.
Rentabilidad económica RE (ROA) = BAIT/Activo = ia
Midetambién la eficiencia en el uso del activo, es decir, de la estructura económica. Una RE más baja que la media del sector, puede indicar que la empresa es altamente intensiva en capital. Este ratio no tiene en cuenta la estructura financiera de la empresa.
La rentabilidad económica varía en función del margen de ventas y de la rotación de las ventas respecto al activo total. El margen de ventasmide la rentabilidad comercial de la empresa.
RE = Margen de ventas x Rotación de las ventas

Rentabilidad financiera (RF o ROE = Return on Equity). Relaciona el beneficio neto (BN) con el total de recursos propios que tiene la empresa. La rentabilidad financiera es la que realmente interesa a los accionistas porque mide la rentabilidad de los capitales propios teniendo en cuenta el beneficioneto generado, es decir, teniendo en cuenta los intereses de la deuda. Mide la capacidad de la empresa para remunerar a los capitales propios.
Rentabilidad financiera RF (ROE) = Beneficio Neto = BN = ic
Patrimonio Neto C
El beneficio neto no tiene en cuenta el reparto que luego pueda hacerse en forma de dividendos y mide la eficiencia en el uso del activo, teniendo en cuenta laforma en la que se ha financiado su adquisición. Este ratio se utiliza para analizar la calidad de la gestión de la empresa.
RF = BN . Ventas . Activo = BN . Ventas . Activo
C Ventas Activo Ventas Activo C

RF = Margen de ventas x Rotación de las ventas x Apalancamiento.
El cociente Activo/C = (C+ D)/C = 1 + D/C es otra forma de medir el...