Apalancamiento Financiero

APALANCAMIENTO

Fenómeno que surge por el hecho de la Empresa incurrir en una serie de cargas o erogaciones fijas, operativas y financieras con el fin de incrementar al máximo las utilidades de los propietarios

A mayores cargas fijas, mayor será el riesgo que asume la Empresa y por lo tanto, también será mayor la rentabilidad esperada

El punto de partida del análisis del apalancamiento esel Estado de Resultados presentado bajo la metodología del sistema de costo variable y en el cual deben quedar claramente identificados tres items a saber:

- Las ventas
- La utilidad antes de intereses e impuestos o utilidad operativa (UAII)
- La utilidad por acción (UPA)

La forma de presentación del Estado de Resultados será:

VENTAS
- Costos y gastos Variables
=Margen de Contribución
- Costos fijos de producción
- Gastos fijos de administración y ventas
= UTILIDAD OPERATIVA (UAII)
- Gastos Financieros
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESOS (UAI)
- Impuestos
= UTILIDAD NETA
Número de acciones comunes
= UTILIDAD POR ACCION (UPA)




Calcular una Utilidad intermedia, es decir una utilidad operativa o UAII, es reconocer el hecho de que en elEstado de Resultados se puedan identificar los efectos tanto de la estructura operativa como de la estructura financiera de la Empresa y así todo lo que sucede en este estado financiero desde las ventas hasta la UAII refleja el efecto de la estructura operativa. Análogamente, todo lo que sucede entre la UAII y la utilidad por acción UPA refleja el efecto de la estructura financiera

Lo anteriorsugiere que el apalancamiento Operativo relaciona las ventas con la UAII, mientras que el apalancamiento financiero relaciona la UAII con la Utilidad por Acción o cuota de capital o de participación.


APALANCAMIENTO OPERATIVO: Uso de activos con costo fijo en la operación. El grado de apalancamiento operativo es el cambio en el ingreso de operación UAII que resulta de un cambio en lasunidades vendidas.

Surge de la existencia de costos y gastos fijos de operación y se define como la capacidad de la Empresa de utilizar dichas cargas fijas con el fin de incrementar al máximo el efecto que un incremento en las ventas puede tener sobre las UAII

EJEMPLO:

La cia RIBEROS Ltda, tiene la siguiente información:

PV =$225 / Unidad Funcion de Ingreso = IT = Pv * Q
Q =75.000Unidades IT =225*75000
C.F =$240.000 =16.875.000
CV =105/Unidad Función de Costos= CT =CF + CV
=CF+ 105*Q
=240.000+105*75000
=8.115.000

U.A.I.I = IT- CT
=16.875.000-8.115.000
=8.760.000
Determine:
a) Cuál es la ganancia o pérdida de la Empresa por venta de:

5.000 Unidades
8.000 Unidades
10.000 Unidades

Solucion

III III
Ventas 1.125.000 1.800.000 2.250.000
-Costos Variables 525.000 840.000 1.050.000
UB en ventas (M.C.T) 600.000 960.000 1.200.000
-Costo Fijo 240.000 240.000 240.000
U.A.II 360.000 720.000 960.000

b) Grado de apalancamiento de Operación
MCT 600.000 960.000 1.200.000
AO= ---------- ----------------------- -------------
MCT-CF 600.000-240.000 960.000-240.000 1.200.000-240.000
M.C.T 1.66% 1.33% 1.25
c) El Punto de Equilibrio

IT = CT
225Q =240.000+105Q
225Q-105Q =240.000
120Q =240.000
240.000
Q = ----------- = 2.000
120

d) Que sucede si el precio de venta se eleva a $250/ Unidad y los costos variables aumentas a $135/Unidad




Ejemplo 2:

Volumende ventas 10.000 Unidades
Precio de venta unitario $5.
Costo Unitario Variable $3
Costo fijo de producción $10.000
Gastos fijos de Admon y ventas 3.500

Tomemos el Estado de Resultados para este volumen de ventas y establezcamos utilidad operativa para niveles de ventas de 8.000 y 12.000 Unidades

PUNTO
-20% DE REF +20%


Ventas en unidades 8000 10000...