Arbitraje

Consiste en vender las acciones más caras donde estas alcanzan su valor máximo, para comprar las menos caras donde resulte más ventajoso. El arbitraje financiero es el que opera sobre las diferencias de cotización, bien en la misma Bolsa, entre valores similares, bien en Bolsas diferentes o entre las cotizaciones del mismo valor.
Existen dos tipos de arbitraje, al contado y a término. El primeroconsiste en el cambio de valores que se poseen en cartera, por otros valores que parecen más seguros o de un rendimiento superior de ahí que también se denomine arbitraje de cartera. Por otra parte, el arbitraje a término consiste en vender a término un valor comprando otro en el mismo vencimiento, en previsión de una baja en el primero y un alza en el segundo.
A menudo el arbitraje se hace deplaza a plaza por lo que se trata entonces del cambio, no ya de valores diferentes, sino de los mismos valores tasados en distintas Bolsa.
Existe una Teoría del Arbitraje o en inglés Arbitrage Pricing Theory (APT) presentada por el economista Stephen Ross en la década de los setenta, la cual sostiene “que el retorno esperado de un activo financiero puede ser modelado como una función lineal devarios factores macroeconómicos, donde la sensibilidad a cambios en cada factor es representada por un factor específico, el coeficiente beta”

Condiciones para el arbitraje
El arbitraje es posible cuando al menos una de las siguientes condiciones se cumple:
1. El mismo activo no se transmite al mismo precio en distintos mercados.
2. Dos activos que producen el mismo flujo de efectivo nose transmiten al mismo precio.
3. Un activo con un precio conocido en el futuro no se vende hoy a su precio futuro descontado a la tasa de interés libre de riesgo.
El arbitraje no es simplemente el acto de comprar un producto en un mercado y venderlo en otro por un precio mayor en el futuro. Las transacciones deben ocurrir simultáneamente para evadir la exposición al riesgo del mercado, o elriesgo que los precios puedan cambiar en un mercado antes que ambas transacciones sean completadas. En términos prácticos, esto es generalmente posible con productos financieros que pueden ser transados electrónicamente.
En el ejemplo más simple, todo bien vendido en un mercado debe venderse por el mismo precio en cualquier otro mercado. Los inversionistas pueden, por ejemplo, descubrir que elprecio del trigo es más bajo en regiones de agricultura que en las ciudades, así que pueden comprar el trigo y venderlo por un precio más alto en la ciudad (ignorando el coste de transporte y asumiendo que la compra y la venta pueda hacerse casi simultáneamente). Cuantos más inversionistas descubran esta oportunidad, máas van a comprar trigo en el campo y venderlo en la ciudad. Esta actividad tendrádos efectos:
* el precio del trigo en el campo subirá, pues la demanda aumentara en comparación con la oferta.
* el precio del trigo en la ciudad bajará, pues la oferta en determinado punto será mayor que la demanda.
En cierto momento, estos dos efectos combinados ocasionaran que el precio del trigo en el campo sea igual al precio en la ciudad, y la oportunidad de arbitraje habrádesaparecido.
Riesgos
Las transacciones de arbitraje en los mercados financieros modernos sufren usualmente de poco riesgo. A pesar de las eficiencias en las transacciones electrónicas, es casi imposible cerrar dos o más transacciones en el mismo instante; por lo tanto, existe la posibilidad de que cuando una parte del trato sea cerrada, un rápido cambio de precios haga imposible cerrar la otra partecon una utilidad. Existe también un riesgo de que la contraparte el trato no lo cumpla. Este riesgo es particularmente importante pues para poder ejecutar un arbitraje rentable, las cantidades a transar deben ser muy grandes. Otro tipo de riesgo ocurre si los ítems que son comprados y vendidos no son idénticos y el arbitraje es conducido bajo la presunción de que los precios de los ítems son...